煤炭量价齐跌 坏账“潜伏”煤企

　　从2012年开始，在煤炭与电力的角逐中，煤炭告别了十年黄金时期，电力企业转而占据上风。煤炭交易普遍从卖方市场转为买方市场，煤炭企业不仅遭遇消费、煤价、投资、盈利等“四降”，也经历了产量、进口、库存、成本以及货款拖欠等“五增”。

　　多数煤炭企业不仅在2012年业绩大幅下滑，而且发货之后账款回收越发困难，坏账计提大幅增加。颇具代表性的是，平庄能源（000780.SZ）去年净利润下滑超过50%，应收账款同比增加56%，同时计提坏账准备累计增至5000万元以上。

　　量价齐跌

　　平庄能源近日发布其2012年年报，在惨淡的行业发展背景下，该公司营收和利润双降。其中，营业收入35.9亿元，同比减少10.39%；净利润4.11亿元，同比降幅达到53.68%。

　　需求的疲软导致煤炭企业遭遇销量和售价“双杀”。平庄能源去年实际销量986.64万吨，较上年同期1108.04万吨下降11%；商品煤售价290.89元/吨，同比降低8.25元/吨。商品煤销售收入28.7亿元，同比减少4.44亿元。其中售价降低减收0.81亿元，销售量降低减收3.63亿元。

　　在营业收入、净利润均下降的同时，平庄能源的销售费用却在大幅上升。年报显示，该公司2012年销售费用0.92亿元，同比增加75.56%。平庄能源解释称，该公司加大煤炭营销力度，构建大营销格局，煤炭销售实行集中管理，开辟及完善锦州港、营口港及葫芦岛港口下水煤通道，所属分公司煤炭销售人员按业务划归到销售分公司等，以上综合因素影响使公司销售费用相应增加。

　　平庄能源还表示，该公司当前依然面临产品结构单一、全国煤炭供大于求、区域竞争激烈以及资源等问题。

　　平庄能源的经营状况颇能代表煤炭行业现状。

　　全国的煤炭企业自2012年以来普遍面临“五增”、“四降”。“五增”，一是产量增加，二是进口增加，三是库存增加，四是成本增加，五是货款拖欠增加；“四降”，一是消费增幅下降，二是市场煤价下降，三是投资增幅下降，四是投资下降。

　　众多大型煤企2012年的经营状况不尽如人意。除中国神华（601088.SH）勉强实现净利润同比增长5.93%外，中煤能源（601898.SH）、兖州煤业（600188.SH）、郑州煤电（600121.SH）等的净利润均现下滑，分别同比下降了3.99%、35.33%和33.82%。平庄能源一季度业绩预告称，预计2013年第一季度归属于上市公司股东的净利润5800万元~6800万元，比上年同期下降65%~70%。

　　业内人士认为，上述问题仍将在一个较长时期内影响到中国煤炭行业的发展。

　　账款回收难

　　去年国内煤炭市场行情不断下行，煤炭企业销售收入下滑的同时，应收账款也大幅增加。以平庄能源为例，其遭遇的不光是煤炭销售下挫，即便销售掉的煤炭，账款回收也不容易。2012年，平庄能源应收账款为6.65亿元，比期初数4.61亿元大幅增加。考虑到可能的坏账损失，平庄能源计提坏账准备也由此前的3136万元增加到5437万元，占应收账款的比例达到7.56%。

　　出现应收账款增加的煤炭企业并不止平庄能源一家。在沪深两市已经披露2012年年报的32家煤炭上市公司中，有近30家企业的应收账款与期初数相比是正增长的，其中西山煤电（000983.SZ）大比例增长203.12%，永泰能源（600157.SH）增长了188.03%，大有能源（600403.SH）增长160.16%。即便是在业内议价能力比较强的中国神华和中煤能源应收账款也同比分别上升54.29%、51.98%。

　　中煤远大咨询中心分析师张志斌向《第一财经日报》介绍，在紧俏时期，煤炭企业卖货基本都是收现金的，但现在承兑汇票也会收。另外，以前电厂一般需要先付70%左右的预付款，化验单一出，剩余的30%就会在很短时间内付清，超过15天的煤炭企业就都不愿意做了。

　　河南义马煤业一位负责人对本报记者表示，下游用户不给钱，甚至“挑三拣四”，现在煤炭很难卖。

　　黄金十年终结？

　　“由于国家对房地产的调控，建材行业受到很大的影响，电力、冶金以及建材作为煤炭行业的三大用户，已经有两个不行了，煤炭还怎么能好卖？而且2013年的情况比2012年更加困难。”上述煤炭企业人士表示很无奈。

　　虽然2012年煤炭产量和消费总量依然保持增长，但产销增速明显回落。以内蒙、山西和陕西三省区为代表的国内煤炭产量继续保持快速增长势头，三省煤炭产量分别为10.8亿吨、9.13亿吨和4.63亿吨，同比增长分别达到10%、4.7%和14.3%。而2012年全国煤炭产量36.6亿吨，净进口煤炭2.8亿吨，同比增长34.5%。

　　与此同时，国内煤炭消费量增幅回落明显，1~12月全国煤炭消费总量约为37.2亿吨，同比增长4.4%，增幅同比降低5.6个百分点。因此，进入2013年，煤炭企业仍面临较大的去库存压力。

　　中国煤炭价格经历了十年的持续上涨之后，在2012年迅速下跌。到2012年年底，秦皇岛5500大卡市场煤平仓价630~640元/吨，比年初下降了约170元/吨。进入2013年，煤炭行业依然没有好转的迹象。4月17日，海运煤炭网指数中心发布的环渤海动力煤价格指数显示：本期5500大卡动力煤的综合平均价格报收615元/吨，比前一报告周期下降了1元/吨，继续刷新着该指数发布以来的最低值。

　　煤炭专家李朝林认为，2013年以来，由于煤炭产能、有效产能、煤炭产量过剩的形势将继续存在，市场供过于求，市场竞争的格局已经形成，再加上铁路管理体制改革等因素，将对煤炭市场产生不利影响，推动煤炭价格的下滑，煤炭企业的效益会继续下降，经营也将更加困难。

　　作者：高立萍 张程程来源第一财经日报)