债市“黑天鹅”狂舞波及股市 近40亿元大单逃出金融服务行业

　　意外总是这样，没有任何征兆，没有任何缓冲，一场席卷固定收益圈的债市核查事件狂风暴雨般的袭来。一向被投资者看作是低风险、稳收益的债券市场，由于近期多家金融机构的内部人士相继“落马”被闹得人心惶惶。

　　从二级市场表现来看，昨日金融服务行业下跌4.1%，位居申万一级23个行业跌幅榜的首位。具体看，除了S前锋之外，其余个股全部下跌。统计显示，该板块昨日跌幅超过5%的个股共计16只，其中有11只券商股，占比69%。跌幅前五名的个股分别为：新华保险(6.19%)、方正证券(6.16%)、国金证券(6.15%)、兴业证券(6.09%)、海通证券(5.97%)。

　　从资金流向来看，昨日金融服务板块呈现大单资金净流出状态，累计大单资金净流出37.59亿元，位居行业大单资金净流出首位。其中，只有4只个股实现大单资金净流入，分别为：建设银行(1219.33万元)、工商银行(360.87万元)、大连控股(103.82万元)、S前锋(67.89万元)。

　　华泰证券认为，昨日银行板块、券商板块跌幅居前，表明昨日沪深两市大幅下挫的主因是监管层对银行间债券市场的彻查引起的，与银行、证券公司都有关联。这种稽查是树立市场信用必要的措施，但短期会对市场指数造成一定的影响。

　　券商板块昨日下跌5.08%，跌幅居首位，仅S前锋一只个股上涨，其余券商股全部下跌。其中，方正证券(6.16%)、国金证券(6.15%)、兴业证券(6.09%)等3只个股跌幅超过6%。券商板块昨日累计大单资金净流出16.09亿元，方正证券(3.9亿元)、中信证券(2.5亿元)、海通证券(2.19亿元)等3只券商股昨日大单资金净流出超过1亿元。

　　同样，保险板块昨日跌幅为4.67%，位列行业跌幅第2位，盘中个股全部下跌。其中，新华保险跌幅为6.19%，西水股份跌幅为5.97%，中国平安跌幅为4.84%，中国太保跌幅为4.57%，中国人寿跌幅为1.8%。与此同时，银行板块昨日跌幅为3.1%，该板块的16只银行股全部下跌。其中，平安银行(5.68%)、民生银行(4.69%)、华夏银行(4.34%)等3只个股跌幅超过4%。

　　从资金流向看，银行板块昨日累计大单资金净流出14.33亿元。其中，民生银行（2.71亿元）、兴业银行（2.22亿元）、招商银行（2.16亿元）、平安银行（2.05亿元）、浦发银行（1.81亿元）等5只个股大单资金净流出超过1亿元。

　　与股票市场相比较，债券市场的表现也并不良好。从市场表现来看，昨日国债指数较周一上涨0.01%，收报于137.33点。具体来看，盘中55家公司上涨，38家公司平盘，903家公司下跌。截至本周一，银行间综合指数较上一交易日下跌0.02点，收报于129.893点；银行间国债指数较上一交易日上涨0.01点，收报于131.357点。

　　关于核查事件的最新消息，在相关金融机构的内部人士相继被公安部门调查之后，日前又传出江海证券张守刚、易方达基金马喜德等人也相继接受调查的消息。

　　对此，方正证券表示，债市监管升级短期内会加速机构去杠杆，致使债券市场卖盘增加，收益率上升。这种表外资产表内化的去杠杆行为将导致银行风险加权资产增加，从而压低银行资本充足率，影响银行体系稳健性，并将使银行再融资的冲动增强。“未来监管机构可能对债券交易进行更大力度的规范，正常的代持交易行为应不会被叫停，但监管层会采取措施使这种地下的代持养券行为阳光化和规范化。”

　　分析人士认为，事件正在升级，风险还在扩散。相对于短期行情的动荡，表外资产监管对债券市场发展所带来的影响必将是深远而长久的。

　　作者：王佳琪来源证券日报)