投资蓝皮书：2013年股票投资价值高于信托和银行理财

　　今天(24日)上午发布的《投资蓝皮书》称，随着经济的企稳回升，企业盈利会有所好转，投资者信心逐渐回升，将带动股市出现回暖2013年股票的投资价值要高于信托和银行理财。

　　由中国建投投资研究院、社会科学文献出版社联合主办的“城镇化与投资研讨会“2013年《投资蓝皮书》发布会”在北京举行。

　　投资蓝皮书发布了由中国建投开发的“中国建投投资评级”结果，该评级打破了投资市场的传统界限，将A股、债券、商品期货、房地产(住宅，下同)、VC/PE、信托、银行理财、开放式基金8个市场用相对统一的方法给出其收益与活跃度的评级结果。

　　投资蓝皮书副主编张志前介绍，在回顾当年市场变化的基础上，对下一年的各个市场变化做出预测，为投资者的资产配置提供决策参考。该评级每年通过投资蓝皮书公开发布。

　　投资蓝皮书介绍，根据2013年中国建投投资评级对投资市场的预测，A股市场收益为四星级，活跃度为三星级;信托市场的活跃度为四星级，活跃度为二星级;银行理财市场收益为三星级，活跃度为三星级。从评级来看，2013年股票的投资价值要高于信托和银行理财。

　　投资蓝皮书指出，随着经济的企稳回升，企业盈利会有所好转，投资者信心逐渐回升，将带动股市出现回暖，全年沪深300指数预计增长18.6%。而信托在监管以及政策的影响下，虽然活跃度或将有所下降，但集合信托的平均年化收益率预计仍能保持在9.5%左右。

　　在银行理财方面，投资蓝皮书认为，2013年全年1年期存款基准利率不会发生较大变化，全年通货膨胀也在3%左右，因此2013年银行理财产品的理论收益率与2012年不会有太大差异，预计年化收益为4.5%左右。

　　投资蓝皮书同时指出，我国中长期面临储蓄率下降威胁，目前投资强度或无法持续。

　　投资蓝皮书分析，改革开放30多年来，我国经济的高速增长与超高的储蓄率密切相关。充足的劳动适龄人口、出口导向的发展战略再加上高度集中的资源配置方式使得储蓄率迅速上升，资本供应逐步充裕，投资率也大幅提升。

　　统计显示，1978年～2010年间，我国资本对经济增长的贡献率达到99.2%、劳动贡献率为3.5%，而全要素生产率贡献率为-2.7%。储蓄率对我国经济增长的影响至关重要。

　　投资蓝皮书指出，随着人口拐点的到来，生育率降低，少儿抚养比不断下降，而老年抚养比不断上升，这意味着储蓄率在长期中将处于下降趋势，这将给我国经济增长带来深远影响。

　　分析显示，储蓄率下降意味着我国可用于投资的资金变少，潜在经济增长率将下降。在投资需求仍然旺盛的情况下，储蓄率下降意味着投资可用资金紧张，真实利率将上升。储蓄率下降将使得储蓄投资缺口缩小，甚至为负，导致我国对国外资源的依赖程度上升，外债负担率提升。储蓄率下降意味着政府调节经济运行的能力也将下降，目前以投资为经济主要驱动力的增长方式或将无法持续。

　　投资蓝皮书认为，政府必须进行财政改革来提高自身掌握经济资源的能力。而财政改革将涉及到中央和地方财政关系的处理，是一项长期而艰巨的任务。

　　作者：章轲来源一财网)