金价暴跌 老凤祥二季度业绩增长将面临考验

　　【财经网专稿】 记者 陈予燕

　　4月12日和15日，国际金价累计下跌近15%。受此影响，老凤祥（600612.SH）二季度的业绩增长将面临考验。

　　老凤祥2012年年报显示，公司存货余额高达52.77亿元，2013年一季度末，公司存货余额仍超过40亿元。有投资人士质疑，老凤祥在黄金原材料等存货减值方面存在计提不足的情况。

　　老凤祥2012年计提存货跌价准备861.87万元，计提比例仅为0.16%，低于2011年的0.23%的计提比例。同类公司山东黄金（600547.SH）计提了536.16万元的存货减值准备，计提比例为0.49%，比老凤祥稍高。

　　WIND资讯显示，老凤祥2012年销售毛利率仅为8.19%，同比下滑0.54个百分点，2013年一季度更是环比下滑至7.54%。毛利率下滑，成本上升，这与金价的下跌不无关系。

　　2013年，继国际金价4月12日跌4.1%后，16日凌晨收盘的纽约国际金价再次暴跌9.27%至每盎司1361.10美元。

　　受此影响，老凤祥4月15日股价跌幅超过9.7%。一名珠宝零售行业分析师告诉记者，金价暴跌将对主要以黄金为原材料的珠宝零售公司产生致命影响，珠宝零售企业毛利率较低，高价原材料存货在金价暴跌的影响下将产生巨额减值，从而对当期利润产生重大影响。

　　但是，东方证券分析师杨春燕估计，随后开始的黄金价格下跌对老凤祥的影响“相对较小”。

　　金价暴跌也会促进销售。“老凤祥4月9-11日成功举办订货会，预计销售额近31亿元；另外，公司具有较好的套保机制，能够对冲大部分金价波动风险。”

　　2012年，公司实现收入255.5亿元，同比增21%，净利润6.11亿元， 同比增17%；2013年一季度，收入为90.9亿元，同比增26.3%；净利润2.13亿元，同比增26.56%。

　　（证券市场周刊供稿）