苹果净利下滑18% 在华零售店数量将翻倍

　　昨日凌晨，苹果公司发布了2013财年第二财季（自然年第一季度）的财报。报告显示，截至今年3月31日的第二财季，苹果营收436.03亿美元，同比增长了11%，净利润95.47亿美元，比去年同期的116.22亿美元下滑了18%。这是苹果十年来出现的首次净利同比下滑，但由于苹果公司同时宣布了规模远超之前的股票回购，昨日苹果股价盘中上涨了近2%，盘后涨幅甚至超过了5%。不过业界分析指出，如今的苹果虽然强大，但是却开始进入下降通道，未来发展趋坏的变数大大增大。

　　分析

　　毛利率下滑是最大隐忧

　　事实上，苹果第二财季的数据已经超过了华尔街分析师的预期，其95.47亿美元的净利润在PC和手机厂商中更是绝对领先，即使是最大对手三星其预计的77亿美元一季度净利润规模也和苹果有不小的差距。在产品销量层面，过去一个季度的iPhone销量为3740万部，去年同期共售出3510万部；iPad销量1950万台，和去年同期1180万台相比更是大增了60%以上，因此苹果公司CEO蒂姆·库克表示，公司高层对第二财季营收创下历史纪录感到高兴，而iPhone和iPad的表现仍然称得上“强劲”。另外据苹果公司首席财务官皮特·奥本海默透露，刚刚过去的第二财季，苹果公司再度获得了125亿美元的现金，目前苹果的现金余额达到了1450亿美元。

　　但即使如此，业界对于苹果前景看衰的声音仍然不绝于耳，产品线的单一、缺少快速变化以及毛利率的逐步下滑，让不少投资者在过去大半年的时间对苹果的股票不再热衷。统计数据显示，从去年9月的每股超过702美元的巅峰到本次财报发布前的每股390美元的低谷之间，苹果的市值一度最高蒸发了超过2800亿美元，而第二财季的财报也显示苹果公司的毛利润率则由去年同期的47.4%下降至37.5%。“这恰恰是投资者最为关心的。”Reational AB的分析师张星表示，在过去三年多的时间里，苹果毛利率分别为39.4%、40.5%以及43.9%，总体呈上升趋势。但是进入2013年，苹果毛利率却呈现平稳下滑趋势，“这是拐点的信号”，张星称，毛利率下滑显示出在激烈的市场竞争面前，苹果已经不得不提高新产品的成本来取悦消费者，过往形成苹果产品高溢价的品牌和软件应用体验的支撑力正在减弱。

　　不过由于昨日苹果宣布了将股息增加15%至3.05美元，并将股票回购计划由去年公布的100亿美元扩大至600亿美元的利好消息，昨日苹果股价并未出现进一步下探，反而在盘后交易中一度出现了超过5%的涨幅。

　　趋势

　　大中华区增速意外放缓

　　毫无疑问，中国市场正在成为苹果公司最重要的区域市场之一。在昨日财报发布的电话会议上，库克对苹果在中国市场所取得的成绩大肆宣扬，“我们在中国市场取得了有史以来最好的一个季度。包括零售店营收在内，中国市场营收达到88亿美元，同比增长11%。中国市场的一个亮点是iPad销量同比增长138%。如果从面向终端用户的销售来看，我们大中华区的营收同比增长约18%，因此实际情况要好于表面数据。”

　　但值得注意的是，相比过去几个财季，苹果在大中华区的业绩增长速度其实已经大幅放缓。历史数据显示，上一个财季，苹果大中华区的营收同比增幅为68%，更早的几个季度里，苹果在大中华区营收的增幅也多在40%以上。不仅如此，相对于欧洲、日本以及亚太其他地区，上一个财季大中华区的增幅也处于劣势，但大中华区营收在苹果公司整体营收中的占比已经升到了18.8%，可见其重要性正在日益突出。

　　所以在财报电话会议上，库克特意强调：“我们仍认为中国市场有着极大的机遇，这是一个重要的市场。”据库克透露，在未来两年，苹果计划将中国的零售店数量增加一倍，目前苹果在华的零售店数量为11家，“这一数据很明显过低”。库克称，苹果还将推动中国市场在线商店的创新，他认为中国市场存在大量的首次购买智能手机的用户，这对苹果公司来说是机遇也是挑战。

　　“这可能是苹果将会推出低价iPhone的一种信号。”对于库克所说的中国市场首次购机用户的机会，战国策分析师杨群作出了如此分析，不过他同时也表示苹果也有可能通过对iPhone4等老型号产品实施降价来进行应对。“但对苹果更重要的，应该还是尽快和中国移动达成合作，推出支持TD制式的iPhone，毕竟中国移动是国内最大的运营商，用户规模超过7亿，而且中国移动也乐于为手机提供大额补贴。”杨群称。

　　预测

　　新品“断层”

　　影响下一季表现

　　对于苹果来说，新品的“断层”恐怕是其目前在和三星、HTC等Android阵营厂商对抗中的最大软肋。根据苹果惯例，其一般会在3月更新iPad产品线，但今年却意外没有相关发布，而昨日库克也明言新的产品将会在三季度才会登场，这意味着整个二季度苹果都将不会发布新的产品。虽然昨日库克在电话会议中声称，公司将会在今明两年陆续发布“很棒的硬件、软件新产品和服务”，但仍有不少分析师认为苹果今年第三财季的表现将会更加疲软。

　　据苹果公司自己预计，其2013财年第三财季营收为335亿美元到355亿美元，毛利率为36%到37%，但这些都不及分析师预期。苹果公司的预期数字意味着，2013年第三财季营收可能仅仅与去年持平。去年第三财季，苹果公司营收为350亿美元。与此同时，苹果供应链上近来也是传来让人沮丧的消息，上周，苹果公司的音频芯片供应商Cirrus Logic大幅下调了销量预期，业内人士认为这是因为苹果公司削减了订单。苹果iOS设备中大量使用Cirrus Logic的芯片。另外苹果的主要代工厂富士康近期也频繁传出因为订单锐减，导致停工和裁员的消息，这些不利传闻进一步加大了投资者对苹果下一个财季表现的担忧。“可能苹果近年来最差业绩会在下一季度出现。”张星称。

　　南方日报记者 程鹏