安邦：国资委不应推动央企成为挣钱的垄断机器

　　日前，国务院国资委在召开一季度经济形势通报会时对中央企业提出目标：今年央企增加值增长要达到8%以上，利润增长要达到10%以上。新任国资委主任蒋洁敏强调，中央企业必须承担保增长的重大责任，这既是重大经济责任，也是重大政治责任。

　　央企利润增长10%以上，增加值增长8%以上，这是蒋洁敏出任国资委主任以来提出的第一个硬指标，也可以说他烧的第一把火。据国资委的数据，今年一季度中央企业累计实现增加值1.24万亿元，比上年同期增长7.3%；实现营业收入5.37万亿元，同比增长7.1%。就此而言，增加值目标可能不难达到，但利润增长10%的目标可能是个挑战。

　　国资委上述目标公布之后，安邦的智库学者接到不少主流财经媒体的电话，询问如何看待上述目标？相关目标对央企会起到何种作用？对市场会产生何种影响？

　　在安邦高级研究员贺军看来，国资委作为国务院特设的央企管理机构，对央企提出上述目标，属于职责范围内之事。不过，此事并不只是做做经营考核那样简单，还会在中国市场上产生复杂的影响。

　　首先，利润增长目标对央企将会产生何种导向？毫无疑问，上述经营目标将会推动中央国企加强追求利润和保值增值的动因，为了完成利润目标，央企可能会采取多种手段，包括强化经营、市场拓展以及财务手段。可以肯定的是，央企将会强化赚钱能力，赚钱提高利润，将成为央企的第一经营目标。

　　然而，上述目标及刺激机制带来的效果是有问题的。有人会说：央企也是企业，追求利润有何不可？央企的确是企业，但央企是中国市场上一类特殊的企业，在它们所在的领域里，往往拥有垄断权力或寡头垄断权力，它们能影响政策制订，具有市场准入的优先权，能拿到充足廉价的银行信贷，在新兴的市场领域里也会优先跑马圈地。拥有特权的中央企业，如果一味追求利润增长，会与其他类型的企业疯狂地争夺市场。

　　其次，上述经营目标对相当一部分央企可能难以达到，可能导致央企通过操作业绩来达标。对于不同领域中的央企，达标的难度不一样。对于那些以国内市场为主、且在行业内具有高度垄断权的企业，如中石油、中石化、中国移动、中国电信等，实现目标应该不难。但对于一些市场化程度较高的领域，或者在不受国内控制的海外市场，部分央企要实现目标可能会面临挑战。比如近两年业绩连续出现巨额亏损的中国远洋，在2011年亏损104亿元人民币相当于中海集运（亏损27亿元）、马士基（亏损6亿美元）、韩国韩进航运（亏损5亿美元）、韩国现代商船（亏损3.2亿美元）四家龙头企业的亏损总和。2012年继续亏损95.59亿元，在A股市场也从“中国远洋”变成“*ST远洋”。再比如一些在海外市场收购矿山而巨亏的央企（如中信旗下企业），在行业周期低迷之下，再加上经营不力，恐怕很难实现利润增长目标。

　　不过，央企也有办法来应付业绩硬指标。据了解，一些央企人士对于蒋洁敏主任的“第一把火”也有不同看法，坦言要在市场上硬碰硬地完成任务有很大难度。不过，他们也有办法，那就是在财务数据上做文章，这倒不一定是做假，而是在资产处置、成本利润等数据上做一些调整的功课，最终实现账面上的盈利。

　　要强调的是，安邦研究人员并非简单反对国企赚钱，更不是主张要取消国企，我们关注的是国有企业应该有的公共服务职能与“垄断权利”匹配的“垄断责任”。如果中央企业的发展不能兼顾公共服务，完全变成追求利润的垄断性的赚钱机器，对中国市场未必是一件好事。

　　在安邦的智库学者看来，国资委不能以单一的利润指标来管理央企，应该调整自身及央企的定位，兼顾企业效率与公共服务。中国并不缺靠垄断赚钱的央企，但缺少提供强大公共服务的央企。

　　作者：安邦咨询高级研究员贺军