黄金仍具投资和保值价值

　　从2012年年末至今，黄金伴随着北半球创纪录的长冬，遭遇了前所未有的危机。美国经济稳步复苏，美元走强，同时伴随美国量化宽松政策(QE)将会结束的呼声也越来越高，黄金一路震荡下行。而2013年4月初，塞浦路斯出售黄金就像一个导火索，点燃了机构抛售热潮。4月15日黄金价格罕见暴跌，一夜暴跌近9%，而接下来的4月16日更是创出1321美元/盎司的市场新低。一夜之间，黄金牛市似乎戛然而止。

　　与以往不同的是，此次黄金的大跌吸引了全球目光。持续10多年的黄金市场真的牛转熊了吗？黄金跌至了3年低点，是否该去抄底囤货呢？

　　笔者认为，黄金作为风险稳定器和资产避风港，将继续被市场所青睐。虽然出现连续暴跌，但黄金依旧是家庭资产保值和分散投资的理想投资方式。

　　美联储实施第三轮（QE3）和第四轮(QE4)量化宽松措施时表示，失业率是美联储极为重要的政策指引。2013年2月美联储主席伯南克指出，美国总体失业率水平要降到6%以下需要花费三年时间，这一目标需要在2016年才能真正实现。而美联储曾经承诺，在失业率降低至6.5%之前，将暂不考虑提高联邦基金利率，而QE也将继续，因此也证实了黄金牛市将持续至少3年。

　　在关注实体经济的同时，4月19日闭幕的G20会议决定为日本的宽松政策大放绿灯。而日本宽松新政将助涨全球主要货币竞相贬值的风气，中国M2已经稳居全球第一，美联储资产规模经过三轮QE后也较2008年之前增长约3倍。如果日本和欧元区再次放水，则全球货币增长量大大超出经济增量，全球通胀祸根已被埋下。而通胀的潜在预期增高也将成为黄金价格提高稳定的支撑。

　　从实物需求来看，上周黄金暴跌释放了多年被压抑的零售需求，消费者开始疯狂抢购。在黄金暴跌之后，香港黄金销售店铺几乎被抢购一空，4天出售超过1吨黄金。而在南京，暴跌的一周卖出的黄金超过1吨。

　　与此同时，印度在4月底将进入重要的黄金购买节，即婚礼季。这一购金高潮将持续到2013年6月。印度每年用于庆祝婚礼的珠宝占印度黄金进口的绝大部分。对于中产阶级婚礼而言，花费20万美元购买黄金并不罕见。GOLD PRICE也表示，在黄金12年的牛市中，印度对黄金的渴望扮演了一个重要角色。投资者依赖黄金获利并保护他们的财富，因此这一需求不久后很可能将会回归。这一现象去年也发生了。进口税让印度黄金需求迟滞，直到婚礼季到来。婚礼季带来的增长动能一直保持。与此同时，虽然1月份印度再次上调进口关税，但目前黄金价格跌至了3年低点。一旦印度开始为婚礼和节日做准备，很可能引发需求迅速激增。

　　汇丰银行称，阿塞拜疆国家石油基金会计划在2013年买入12吨黄金，以寻求投资组合多样化。值得注意的是，阿塞拜疆买入的黄金数量要比塞浦路斯抛售的10.6吨还要多。而黄金在今后分散投资方面将扮演着重要角色，这也为黄金价格提供了一个重要支撑。

　　综上所述，多国央行开始增持黄金储备，而塞浦路斯出售黄金影响也较为有限，相信牛市尚未完结。虽然近期黄金价格下跌，但是预计长远会有所回升。同时，中国和印度对黄金的需求也将会回升，令金价受支持。