跨境业务飞速发展 世界多地逐鹿人民币离岸市场

　　3月19日，巴西投资银行宣布将在海外发行人民币计价债券，该债券将成为巴西公司公开发行的首只人民币债券。据悉，该行此次人民币债券的发行总量为10亿元人民币。

　　近年来，人民币跨境业务的飞速发展吸引了全球其他金融中心的目光，继香港之后，新加坡、伦敦和台湾地 区相继开展了人民币离岸业务，由初步试水到竞争日益白热化。人民币已变得炙手可热。

　　据环球银行金融电信协会(SWIFT)最近公布的数据显示，人民币正逐步攀升为国际性的支付货币。人民币在今年1月份已超过俄罗斯卢布成为全球第十三大支付货币。其中，人民币离岸市场功不可没。

　　这种不断开拓离岸人民币业务和激烈争抢人民币离岸市场乃至人民币离岸中心的背后，又有哪些原因？中国社科院金融所金融市场研究室主任杨涛在接受本报记者采访时表示，一方面，虽然国际社会对于人民币何时能够真正与美元、欧元并驾齐驱并不肯定，但对人民币走向国际货币的方向却逐渐形成了共识。另一方面，遭受挑战的传统金融中心城市，都希望通过借助人民币国际化及中国经济活力，获得新的发展契机。

　　在实践中，一国货币的国际化已经与其离岸金融市场的发展密切结合在一起了，正是由于看到坚挺的人民币走向可兑换的前景，所以在香港发展人民币离岸中心已经列为中国国家战略的同时，新加坡、伦敦、台湾地区也极力想抓住这一历史机遇。

　　回顾十年来人民币离岸业务发展历程，人民币离岸业务多点开花，尤以香港、台湾、新加坡、伦敦四地最引人注目。

　　2004年初，香港银行开始试办个人人民币业务，就此拉开了香港人民币离岸业务发展的序幕。2009年6月，央行与香港金融管理局就内地与香港跨境贸易人民币结算试点业务签署补充合作备忘录，允许香港企业与上海、广州、深圳、东莞和珠海的企业以人民币作为贸易往来结算货币，香港因此成为跨境贸易人民币结算的唯一境外试点地区。2009年9月，财政部首次在香港发行60亿元人民币国债，是中国国债首次在内地以外地区发行，也是首次在内地以外发行人民币计价的主权债券，有助于香港人民币离岸业务发展。2010年8月，央行宣布允许香港人民币业务清算行等相关境外机构进入内地银行间债券市场试点投资，从而拓宽境外人民币的投资渠道。2011年8月，中央政府表示支持香港发展成为离岸人民币业务中心，积极支持香港人民币市场发展，拓展香港与内地人民币资金循环流通渠道，支持香港离岸人民币金融产品创新发展。

　　作为全球老牌的离岸市场，伦敦自然也想分一杯羹。2012年4月18日，汇丰银行在伦敦发行了第一只人民币债券，主要针对英国及欧洲大陆国家的投资者，总规模预计为10亿元，并举行了伦敦人民币业务中心建设计划启动仪式。2012年1月和4月，英国政府分别和香港金融管理局、伦敦金融城成立了工作小组，旨在将伦敦打造成为重要的人民币离岸金融中心。

　　作为东盟重要的成员国和国际金融中心之一，新加坡自然不甘人后。新加坡政府表示，支持人民币离岸业务发展。近日，中国人民银行宣布新加坡将成为中国以外首个拥有人民币清算行的区域金融中心，并指定中国工商银行新加坡分行为人民币清算行。

　　由于台湾在经济、金融方面发展程度也较高，使得台湾在发展人民币离岸业务上后发优势强劲。2012年8月，两岸货币管理机构签署了《海峡两岸货币清算合作备忘录》。2013年2月，台湾首批46家金融业者正式开办人民币业务，标志两岸“通汇”进入实质运作。

　　从历史上看，主要的国际金融中心，往往都拥有发达的离岸金融市场。人民币业务的离岸金融市场，是指位于其他国家的人民币交易场所和机制。人民币离岸中心一定拥有发达的离岸市场；但无论规模大小，只要存在海外人民币交易，就可以认为存在人民币离岸市场，但这不一定能成为离岸中心。人民币离岸中心，不仅应该具有庞大的海外人民币交易规模、人民币计价产品、创新的交易机制等，还应具有一些通常特点。如：有大量的金融机构与非居民进行人民币业务往来；有大量来自于外部(非居民)的人民币资产和负债；对人民币业务经营机构提供较低的或零税率，较为宽松的金融监管等。

　　无论是香港还是新加坡、伦敦、台湾，能否真正建成人民币离岸中心还有赖于市场的成熟度。人民币离岸中心需要聚集海外的人民币资金，并通过成熟的资本市场为其提供增值保值的金融产品，从而实现人民币在全球范围内投资运用的多元化。只有“水”首先在境外活了，才有条件接受更大、更多的“鱼”。

　　也就是说，成熟的人民币离岸市场，需要有足够规模的资金沉淀和资金运用的多元化渠道。

　　杨涛认为，人民币离岸市场长期走向多元化的趋势是必然的。海外人民币离岸市场发展，主要取决于两方面的因素，一是双方政府和监管部门的态度和积极性，二是双方经济金融发展的相互需要。在多头发展的过程中，主要国际金融中心城市可能通过更具竞争性的创新手段，来促进海外人民币的储备、交易、结算功能的发展，从而形成人民币国际化的外部支撑。未来各离岸市场需要确定好各自发展定位，相关的货币当局、监管部门和金融机构需秉持互利共赢的理念，保持密切合作，共同发展离岸人民币业务。各人民币离岸市场也需打通开放，保证人民币在各离岸市场之间畅通、有序流动。更进一步讲，人民币在各离岸市场之间流动的便利有助于形成统一的离岸人民币价格，从而降低人民币市场参与者的管理和交易成本，增加境外人民币使用的吸引力。万荃 来源金融时报)