艾格尼丝·科林：“苹果债”，苹果的下一个创新产品？

　　苹果可能需要把“苹果债”打造成像iPhone那样受人欢迎的产品。在这家公司债券尚未推出前，基金经理就已经为其狂热不已了，但是苹果的发债规模可能类似于一些大型银行的发债规模。这种情况下，为了保持可持续性，苹果不得不使些“魔力”。

　　发债对于这家现金充裕的美国科技公司来说极其罕见，而这一切的催化剂是较低的利率。以低成本借贷比起花海外赚来的钱，并为之付税来说是一种更好的途径。汤姆路透的数据显示，2009年开始发债的微软目前已融资近150亿美元。

　　但是苹果今后每年的发债额都可能超过这个数字。苹果近期宣布了一项增加红利和股票回购的千亿美元股东回馈计划。假设如它所说，国内现金达450亿美元，在忽略新增现金流的情况下，这就意味着在不到三年的时间里借款额达到550亿美元，或者每年近200亿美元。

　　这也将使苹果成为像美国银行、花旗等大型银行或其他大型金融机构同样等级的发行方，只不过他们其中大多数都是为旧债再融资，而iPhone制造商却可以每次发行更大数额的新债。

　　在发行数额如此巨大的情况下，大多数公司都需要给予投资者一定的溢价。苹果则不用，原因并不是固定收益基金经理希望“酷”一次。一家现金如此充裕的公司，即使海外业务身陷困境，对于那些不想遭遇违约的投资者来说也是求之不及。标普给苹果的评级是AA+，AAA下的一个等级。评级为最高的微软周四发行10亿美元债券，所付的利率低于2.5%。

　　但是如果苹果持续发债，那它必须保证投资者的热情。这其中，少不了需要创新。正如苹果已故精神领袖乔布斯总是在消费者知道自己想要什么前卖给他们，这家公司可以利用其品牌来提供一种投资者忽然无法抗拒的债券。如果苹果能够推陈出新，“苹果债”可能会是这家公司的下一个令人瞩目的产品。

　　艾格尼丝·科林是Breakingviews的专栏撰稿人，驻地纽约，负责资本市场和拉丁美洲版块的报道。加入路透之前在道琼斯通讯社工作，曾带领一个团队报道信贷危机。拥有美国天普大学历史学学士学位。

　　作者为路透Breakingviews专栏作家，本文仅为个人观点；更多独立评论和分析请访问breakingviews.reuters.com；Breakingviews专栏译文由财经网独自担责，中文版权归财经网独家使用,谢绝一切转载。（编译：小蕾）

　　作者：艾格尼丝·科林