“今年的经济很可能是一季度呈现弱复苏，但是二季度可能再次衰退；三四季度则是再次弱复苏，四季度则是再次弱复苏。”北京一家券商资管负责人对《第一财经日报》记者表示。该负责人认为，年内只能投资防御性板块和转型板块，周期性板块彻底“熄火”。
上述负责人表
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示，按照美林投资时钟，当经济出现衰退的时候，资本市场投资防御性板块，当经济出现弱复苏的时候，资本市场选择转型板块。
从这种角度看，该负责人认为，年内选择的公司，主要将是消费类公司，尤其是那些产品是必须消费的公司，此外还有金融。如果经济出现弱复苏，电信、科技等新兴产业也存在机会，但是这些行业更多的是选择个股。
私募看重TMT 由于今年经济形势不是太乐观，近期机构都是炒作些业绩比较确定，而且能高增长的股票，因此近期主要是这类股票大肆上涨。
“但是现在的问题是，这些被炒作的龙头股票，估值基本在60倍，按照历史经验，60倍市盈率是一道门槛。”一位不愿透露姓名的私募对记者表示，他表示，历史上龙头股票炒高到60倍市盈率后，要么横盘很长一段时间再涨，要么回头下调，这种情况下，龙头股失去继续上涨的动力。
而且一季报现在基本结束了，业绩都已经确定，缺乏进一步炒作的想象动力，这种情况下，上述私募认为，五六月份，将是今年股市的“垃圾时间”。
“高速增长而且业绩确定的公司目前基本集中在TMT板块。”山东一位私募对记者表示。该私募表示，私募追求的是绝对的投资收益，为了赚取稳定的收益，今年主要投资TMT板块和医药板块，从消费角度看，这两个板块都是大消费概念。
“未来这两个板块还是机构投资的重要板块，在这个板块寻找目标公司”。但是该私募对记者表示，目前这些行业的龙头公司已经估值很高，他们只能清仓休息。
该私募表示，随着三星新型手机上市，必然带动相关产业链条的上市公司。
金融依然是必选配置 “下半年肯定要重启IPO，而且有传言称已经过会的上市公司在6月份或许开始上市，但是要想IPO，必须把股指拉高，那只有依靠金融。”北京一位公募转做私募的基金经理对记者表示。
上述私募表示，他们依然看好金融，继续看好
民生银行。“金融的投资逻辑一直没有改变，虽然春节前后，银行板块大幅上涨，但是目前估值依然不高”。
北京一家私募投资总监对记者表示，保险板块的估值甚至比H股估值还要低，他认为保险板块之所以低估值，是因为年后保险公司大量赎回手里持有的基金，导致基金公司不满，大肆卖出保险公司的股票，导致保险股的估值一直不高。
对于金融板块的投资存在很大分歧，北京一家券商资管研究总监相比之下更看好券商股。该研究总监表示，同样1倍多点的市净率，买券商还是买银行？
“当然是买券商，券商不存在出现坏账问题，但是银行的坏账问题一直存在，而且券商在创新改革后，杠杆得到放大，未来三年复合增长率将在40%上下。”上述研究总监坚持看好券商，他担心上市的银行公司一旦市净率超过1倍，银行就有进一步融资的需求，因此他更多看好券商股。
作者：刘宝强来源第一财经日报)
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