技术破位格局显现 大盘重心还将进一步下移

　　上周沪深股市受多重利空消息的打击呈现震荡回落、破位下跌的格局。目前看，由于宏观经济仍处在弱复苏的状态，海内外市场不确定因素较多，对A股市场影响较大，预计后市大盘重心还将进一步下移。

　　基本面上，汇丰周二公布4月中国制造业PMI初值为50.5，较3月的终值51.6回落1.1个百分点，降至两个月以来的最低，4月制造业产出指数初值为51.1，也是两个月以来最低。显示经济活动不足，出现小幅回落的态势。从分项指数来看，4月新订单扩张减速，新出口订单、就业转向萎缩，积压工作转向扩张，出厂价格和投入价格加速下降，采购库存萎缩减速，成品库存扩张加速，采购数量扩张减速，供应商供货时间转向缩短。4月PMI出现回落增加了市场对经济下行的担忧，这也是上周二A股市场大跌的原因之一。

　　流动性上，上周央行在公开市场实现净投放资金1240亿元，结束了连续九周净回笼的格局。这主要是由于自上周四以来，企业上缴财税等因素，市场流动性吃紧，短期资金利率连续上行，隔夜、7天、14天和21天等中短期限资金利率均突破4%。央行上周实施净投放，缓解市场资金面的紧张，维持市场资金面的稳定。

　　技术面上，大盘技术形态上形成破位下行的态势，对市场多头构成不利，且成交量呈现上涨缩量、下跌放量的态势，显示市场追涨信心不强，逢高减仓者众。目前均线系统形成空头排列，大盘运行在各条均线之下，显示大盘后市有继续下行的可能，再创调整新低是大概率的事情。节后官方4月PMI等一系列经济数据公布，预计不会太好看，再者IPO重新开启的步伐也渐行渐近，对市场都会造成一定压力，因此5月份大盘总体上仍将维持弱市震荡的格局。因此操作策略上，稳健的投资者还是以谨慎观望为宜。

　　作者：光大证券