增收遇困境 机构称茅台二季度净利或零增长

　　【财经网专稿】记者 杨现华

　　在经历了持续的高增长之后，今年一季度白酒企业营收增速自2011年一季度以来，单季增速首次落后于沪深300。而收入增速的下降意味着净利润的减少，平安证券就指出，贵州茅台（600519.SH）今年二季度净利润增速预计只有0.1%，几乎是零增长。

　　在经历了2011年的狂飙猛进之后，去年白酒企业的营收增速明显放缓，尤其是在三公消费限酒令和经济增速下滑影响下，去年四季度白酒企业净利增速骤降，而到了今年一季度，14家白酒企业中有4家营收和业绩同比甚至开始出现下降。

　　对此，平安证券5月2日发布的食品饮料一季报总结报告指出，今年一季度是2011年一季度以来，白酒营收增速两年来首次落后于沪深300。今年一季度，沪深300成份中白酒营收增速为8%，同期沪深300(不含银行、食品饮料、中石油、中石化、数据不全公司)营收增速为10%，2011年一季度以来首次超越白酒。

　　作为白酒龙头的贵州茅台，今年一季度实现营业收入为71.66亿元，较上年同期增19.11%；实现净利润为35.93亿元，较上年同期增21.01%。但若没有预收款的及时释放，茅台营收实际上将同比下滑。

　　茅台2013年一季报显示，公司预收款从年初的50.91亿元下降为期末的28.67亿元，而一季度茅台的营收同比只增加了11.5亿元，也就是说，如果没有上述逾22亿元的预收款释放，茅台的营收实际上是下降的。

　　收入增速的放缓意味着利润增速同样难言乐观，一季度茅台净利润21.01%的增速创下了公司2010年三季度以来净利润增速的新低。但二季度往往是白酒企业一年中业绩最为低迷的时期，因此二季度白酒企业的业绩面临更大的压力。

　　对此，平安证券在展望白酒企业二季度业绩时就指出，白酒可能继续被机构减持，并可能带动食品饮料占基金配置比例继续下降。在白酒公司业绩预期中，茅台净利增速预计只有0.1%，这几乎意味着茅台净利润或许将出现零增长。

　　贵州茅台5月2日收于171.11元，下跌1.66%。

　　（证券市场周刊供稿）