商业贸易：龙头企业增速再放缓 荐7股

　　行业重点新闻:(1)中华商业信息中心:一季度百家大型零售企业销售同比增长7.6%:(2)KantarRetail发布一季度中国快速消费品市场报告:(3)苏宁易购推出国际机票业务,发力服务产品:(4)易迅网收购尚橙物流,完善配送服务:(5)凯德商用首季收入增长29.1%,中国区占比42%。

　　公司 动态:(1)华联股份、大商股份等发布交易提示公告:(2)小商品城发布日常经营公告:(3)友谊股份等5家公司发布2012年度报告;(4)苏宁云商等27家公司发布2013年度一季报。

　　海外动态:(1)海外零售企业分业态股价表现情况;(2)日本零售销售年率连续第三个月下滑;(3)德国3月零售销售远逊市场预期;(4)百思买拟出售股权退出欧洲市场。

　　近期报告与观点:(1)公司深度报告:豫园商城《投资收益引发2012年EPS超预期,景气回升有望带动一季度业绩增长50%》;(2)公司重大事项跟踪:海印股份《地产结算减少造成业绩波动》、海宁皮城《一季报大幅超出市场预期,看好公司中长期发展》,永辉超市《为全年增长奠定基础》、步步高《模式理顺、融资完成,业绩稳定增长》。

　　投资策略与建议:一季度百家大型零售企业的销售增速继续下滑至八年新低,除黄金珠宝、化妆品等少数品类外,食品、服装和日用品消费增速明显下滑。我们认为,在行业景气不佳的大背景下,中短期内“中规中矩”的传统企业难有明显投资机会;深耕三四线城市、模式有所创新的企业增速会相对超前。按照“品类专业化/体验差异化/运营精细化”选股逻辑,建议关注积极布局三四线的步步高(002251,增持)、重庆百货(600729,未评级);业态创新的方向上,建议重点关注永辉超市(601933,增持)、苏宁云商(002024,买入);物业经营类企业则建议关注海宁皮城(002344,未评级)、海印股份(000861,买入);同时建议关注经营机制改善的豫园商城(600655,买入)。（东方证券）