一季度毛利率稳步提升 公用事业等三行业有“钱”途

　　编者按：股票投资重在投资“预期”，销售毛利是销售净额与销售成本的差额，通过这个指标可预测企业盈利能力。

　　随着上市公司一季报披露的结束，2013年一季度A股整体销售毛利率为18.07%，同比增长0.6%。在申万一级的23个行业中，有13个行业销售毛利率高于整体A股平均 值，其中，销售毛利率同比大幅增长的前三类行业分别为公用事业（47.43%）、电子（15.27%）和家用电器（8.27%）。今日本版特对这三个行业进行分析梳理，以飨读者。

　　公用事业

　　逾三成公司业绩翻番

　　据数据显示，公用事业板块一季度销售毛利率为22.66%，同比增长达47.43%，同时今年一季度净资产收益率（整体法）同比增长达108.68%，景气度大幅提高。具体到个股方面，在今年一季度销售毛利率高于板块整体平均值的个股中，有4只个股销售毛利率同比增长超过了100%，它们分别为桂冠电力（611.24）、国投电力（144.49%）、赣能股份（128.97%）、宝新能源（118.03%）。

　　市场表现方面，公用事业板块今年以来共有32只个股累计涨幅超过10%，其中，创业环保（79.32%）、*ST东热（70.89%）、首创股份（68.19%）、哈投股份（64.96%）、兴蓉投资（60.35%）、津膜科技（45.28%）、长源电力（41.38%）、赣能股份（40.00%）等8只个股今年以来涨幅均达到或超过40%。

　　业绩方面，据一季报显示，公用事业板块93家上市公司中，有30家公司今年一季度归属母公司净利润同比增长超过100%，占比32.26%。而同比增长超1000%的公司更是多达4家，它们分别为国投电力（2522.07%）、*ST东热（1987.36%）、川投能源（1723.57%）、赣能股份（1003.55%）。

　　东北证券表示，在电力板块方面，建议投资者加大配臵今年受益电煤成本均价下跌的煤价高弹性火电股，如华电国际、华能国际，重点推荐华电国际。长期来看，建议关注经营稳健、未来有望受益大渡河水电新增装机的国电电力，装机基数低、成长性良好的宝新能源以及受益优质资产注入的京能热电。环保板块方面，建议投资者关注固废龙头，横向多细分领域布局、纵向全产业链发展的桑德环境，继续关注在大气治理、土壤治理、垃圾发电等领域具备持续成长能力的永清环保；同时对未来国内脱硝市场的爆发持乐观态度，建议投资者关注未来受益脱硝、烟气排放连续监测系统龙头企业雪迪龙。

　　电子 产业链终端需求稳定

　　今年以来电子板块景气度大幅提高，据数据显示，该板块一季度销售毛利率为20.6%，同比增长为15.27%，同时今年一季度净资产收益率（整体法）同比增长26.18%。具体到个股方面，在今年一季度销售毛利率高于板块整体平均值的个股中，有5只个股销售毛利率同比增长超过了50%，它们分别为京东方A（2278.61%）、同方国芯（152.78%）、天津磁卡（105.18%）、横店东磁（74.12%）、宝石A（52.39%）。

　　市场表现方面，电子板块今年以来共有52只个股累计涨幅超10%，其中，欧菲光以138.22%的年内涨幅居首，除此之外，劲胜股份（85.43%）、德赛电池（84.82%）、宇顺电子（79.69%）、长信科技（75.53%）、聚飞光电（71.80%）、水晶光电（62.13%）、瑞丰光电（59.35%）、深天马A（52.34%）、亿纬锂能（52.09%）、得润电子（51.92%）等10只个股今年以来涨幅亦超过50%。

　　业绩方面，据一季报显示，在电子板块130家上市公司中，有77家公司今年一季度归属母公司净利润实现同比增长，其中，同方国芯（537.03%）、春兴精工（433.32%）、欧菲光（313.54%）、联创光电（249.56%）、高德红外（244.90%）、天津磁卡（243.00%）、宝石A（224.95%）等7家公司业绩同比增长均超过200%。

　　德邦证券表示，受移动智能终端总体需求增长的影响，三星及苹果等智能终端产业链整体需求稳定，国内公司如长信科技、锦富新材、长盈精密等都将直接受益，尤其是2013年诸多新产品的交替发布，将带动企业的盈利，可以重点关注产业链中具有确定性增长，且具有催化剂的个股。同时还可以关注受国家政策推动的金融IC迁移而带来的投资机会。个股如同方国芯、恒宝股份等公司。LED受益国家政策推动，中大尺寸背光需求回暖，照明终端客户积极背货，显示产业景气向好。可重点关注三安光电、瑞丰光电、阳光照明等个股。

　　家用电器 需求量有望持续回升

　　家用电器板块景气度大幅提高，据数据显示，该板块一季度销售毛利率为22.23%，同比增长为8.27%，同时今年一季度净资产收益率（整体法）同比增长5.85%。具体到个股方面，在今年一季度销售毛利率高于板块整体平均值的个股中，有12只个股销售毛利率同比增长超过了10%，其中，*ST天龙（457.07%）、春兰股份（43.44%）、格力电器（31.73%）、厦华电子（30.43%）、小天鹅A（25.44%）、万家乐（19.00%）等个股增幅居前。

　　市场表现方面，电子板块今年以来共有19只个股累计涨幅超10%，其中，老板电器以70.03%的年内涨幅居首，除此之外，澳柯玛（65.97%）、美的电器（59.70%）、四川九洲（54.56%）、同洲电子（48.95%）、华帝股份（42.24%）、海信电器（41.54%）等6只个股今年以来涨幅亦超过40%。

　　业绩方面，据一季报显示，电子板块51家上市公司中，有30家公司今年一季度归属母公司净利润实现同比增长，其中，春兰股份（3376.75%）、澳柯玛（1311.25%）、TCL集团（691.65%）、华意压缩（586.94%）、同洲电子（107.33%）、华帝股份（106.54%）等6家公司均实现了一季度业绩同比翻番。

　　国金证券表示，首先，从销量上看，预计二季度各类家电销量均继续有不同程度好转，子行业中，受益节能补贴及地产拉动的电视、厨电、空调景气度最高。其次，利润率方面，行业弱复苏下价格战并不激烈；白色家电和厨电上半年成本小降和价格小升令利润率同比向上；黑色家电因面板今年一季度环比下降而整机降价幅度不大使得同类产品盈利环比改善，尽管二季度旺季到来面板价格将环比上涨，但节能补贴对企业利润的贡献足以弥补。第三，行业政策方面，预期节能补贴五月份到期后将伴随新一轮补贴的启动，但可能会延续现有补贴标准半年，然后再切换到更高补贴标准。第四，竞争格局方面，品牌集中度均有所提升，龙头市场份额提高。

　　作者：张颖来源证券日报)