烟台万华：MDI价量齐升 毛利率增长

　　2012年，烟台万华（600309.SH）实现销售收入159.42亿元，同比增长16.69%；实现归属于母公司所有者的净利润（扣除非经常损益）23.75亿元，同比增长32.4%。

　　公司主营聚氨酯材料（MDI）。2012年，在MDI市场竞争激烈的情况下，公司实现了产品销售的价量齐升。

　　海通证券 的报告指出，公司2012年的产品销量同比增长约13%，而根据百川资讯统计，2012年纯MDI和聚合MDI销售均价同比分别增长约8.5%和13.8%，两者带动公司收入增长16.69%。

　　2012年烟台万华综合毛利率同比增加4.39个百分点，为34.91%。这一方面是由于售价提升下，MDI和其他业务盈利能力提升；另一方面，宁波万华二期实行技改，实现了从上游原料到下游码头、储运设施和公用工程等配套装置的同步扩展，降低了生产成本，2012年公司MDI业务毛利率同比提升4.17个百分点，其他业务毛利率同比提升5.23个百分点。

　　同时，公司借鉴巴斯夫的经验，建立八角一体化工业园。

　　2013年一季度，公司业绩继续高增长。其中营业收入同比增长45.57%，扣非净利润同比增长63.68%。2012年，公司股价（后复权）增长24.4%；今年以来公司股价上涨19.2%，截至5月2日，公司动态市盈率13.7倍。

　　作者：董冰清来源第一财经日报)