投行：华润电力合并华润燃气 有助拓展气电业务

　　部分投行5月7日发布研报指出，如华润电力(00836.HK)与同属华润系的华润燃气(01193.HK)合并，新公司市值可达约1700亿港元，不仅将成为华润系内最大的上市公司，规模更将超越中石油集团旗下的昆仑能源(00135.HK)。

　　5月6日起，华润电力及华润燃气已双双于开市前停牌; 相关公告透露，两者将在华润集团旗下筹建一个统一的能源集团，并继续于港交所挂牌上市。

　　中银国际在研报中称，预计华润电力将会成为合并后的能源集团上市平台，而华润燃气将会退市，两者可能采取换股方式进行合并。如以上周五的股价计算，华润电力需要额外发行40%新股来进行收购，新公司的市盈率将达14.8倍。

　　而花旗银行表示，华润电力目前是现金流充裕，但缺乏拓展机会;相反华润燃气近年来积极透过收购母公司资产扩充业务，故两者合并可令资金灵活使用，同时带来协同效应，助力华润电力拓展燃气发电业务。此外，中国近年积极推动清洁能源发展，并不断提高火电项目的环保标准，故此华润集团正逐步将发展重心由火电转移至气电，旗下上市资产合并也顺理成章。

　　国泰君安国际(01788.HK)则指出，目前华润燃气并未向华润电力供应天然气，而且华润电力并无在建任何燃气机组，因此即使两家公司成功合并，在1-2年内也并不能带来直接的协同效应。但两者的合并将有利于华润电力于未来中长期发展新建燃气电厂项目或对现存的燃气电厂进行投资，并且合并后新气电项目的成本控制力以及气源稳定性都将显著高于竞争对手。

　　作者：邵晓天来源第一财讯)