肖钢缺席券商创新大会 庄心一强调创新须守住边界线

　　在中国证监会主席肖钢缺席的情况下，昨日召开的第二届券商创新大会仅持续半天。

　　证监会发布的新闻稿显示，证监会副主席庄心一、主席助理张育军出席了昨日在北京举行的2013年券商创新大会并讲话。与2012年券商创新大会上，前任证监会主席郭树清做主旨演讲相比，肖钢 的缺席让业内颇感遗憾。

　　庄心一发表主旨演讲时强调，中国证券公司身处新兴加转轨时期的公开市场，一旦发生风险溢出，极易形成“冲击波”迅速扩散，应对处理难度很大，造成的后果往往很严重。在整个创新过程中，风险防范、控制、应对体系都必须同步跟上。各证券公司都要坚持以风控能力为拓展业务的边界线，确保风险可测、可控，始终把风险控制在证券公司自身可承受的范围内。

　　事实上，从今年二季度开始，券商从业者就普遍感觉监管层对业务合规的要求在加码。而此次会议的基调，更加深了参会人士这种感觉。

　　一与会券商人士坦言：“参会之前就未对此次研讨会上会有新政策出台抱有太大期望。”他表示，去年同期推出的11条创新措施力度已经相当之大，且11条创新举措的发展是个中长期过程，“后面的政策空间并不大了。”

　　“监管机构不能

　　替代行业进行创新”

　　从公开信息来看，风控成为此次券商大会的主题。

　　庄心一发表主旨演讲时表示，业内在新形势下如何进一步深化改革持续发展形成了五个方面的共识。包括不断推进创新、提升核心竞争力、创新与风控合规须动态均衡、创新发展必须深化改革加强配套机制建设等。

　　庄心一表示，创新发展必须持续不断地向前推进 ，但他同时提出，“脱离了风险控制，创新发展一定会遭遇挫折，甚至导致灾难性后果，这是国内外金融市场上一个重要而普遍的深刻教训。”他说，“证券公司创新发展应当始终从我国资本市场实际和自身实际出发”，“从事创新活动需要冷静判断、理性思考、统筹谋划、审慎决策、务实操作，既锐意进取，又脚踏实地，一步一个脚印地向前推进。”

　　对于创新制度建设问题，庄心一则提出要“建立健全试错容错机制，形成鼓励创新、宽容失败的机制与文化”。同时建立科学有效的决策、运行、制约、激励等配套制度，并落到实处。

　　“监管机构不能替代行业进行创新，但要为行业创新发展营造适宜的环境。”庄心一指出，既要防止因为监管过度而抑制行业创新发展的活力，又要避免因为监管缺位而导致行业创新风险的失控。必须牢牢维护风险监控和合规管理两项基础监管制度有效性，坚决守住两条底线：一是证券行业不出现普遍性、持续性的违法违规行为；二是证券公司的经营风险不外溢，不形成系统性、区域性风险。在此基础上，最大限度地放大证券公司的自主经营、自我管理空间。

　　沪深两市交易所总经理分别发表的主旨演讲，也不约而同地将立足点放在了风控和债市发展之上。

　　研究推蓝筹股

　　日内回转交易

　　而对于今年券商创新业务的方向，张育军在会议总结时指出，扎实推进资产管理业务、债券业务、资产证券化业务、柜台市场试点以及组织创新与机构管理，务求取得创新实效。

　　值得关注的是，上证所总经理黄红元在会上表示，在基础产品方面，上证所将研究大盘蓝筹股和大盘ETF的日内回转交易机制，并积极推进股票质押式回购、ETF回购业务。

　　所谓日内回转交易，是指投资者就同一个标的（如股票）在同一个交易日内各完成一次买进和卖出的行为。虽然离真正意义上的T+0仍有一定距离，但不啻为监管层逐步推动股票市场恢复T+0交易的尝试。

　　除此以外，黄红元还表示上证所将重点发展基金产品；探索个股期权产品；将整合交易系统，健全评级、估值、增信、发行交易和做市商体系，挖掘股债联动优势；继续研究国债预发行交易和债券协议回购交易业务，支持商业银行通过交易所市场发行长期次级债或优先股补充资本，探索资产支持证券、信保产品挂牌转让等创新产品。

　　而深交所总经理宋丽萍在介绍今年主推的创新业务时表示，在加快推出股票质押回购交易同时，推出新型质押物报价回购业务。

　　多项创新业务

　　处滞缓状态

　　在总结过去一年券商业务创新成果时，中国证券业协会会长陈共炎在会上指出，随着券商理财产品投资范围的扩大，资产管理规模迅速增加，从2011年底的0.28万亿元，增加到2013年3月底的2.83万亿元。

　　值得关注的是，今年二季度开始，一度潮涌的券商资管产品开始收缩，且出现了几例被监管机构处罚的事件。

　　证监会在4月12日召开的新闻通气会上通报了对海通证券等4家券商个别产品存在违规的情况；其中海通证券涉及的一款产品为柜台市场产品，其余三家为资管产品。不过业内始终对“违规”还是“创新”存有争议。

　　昨日，陈共炎明确表示，“部分证券公司产品设计模仿银行理财产品、信托计划。另外产品创设存在灰色地带，一些创新产品既没明确要审批，也未明确要备案。”陈共炎说。目前，证监会正在研究制定《证券公司业务产品创新规定》，拟进一步明确、缩短新业务、新产品评审和试点期限。

　　对于2012年大力发展的柜台市场（具有一定私募性质），陈共炎昨日亦表示，与私募市场相适应的账户体系、登记托管结算体系等尚未形成，需要进一步探索、实践。

　　另据早报记者获悉，不少券商资管的通道业务已经处于实质性停滞的状态。“虽然监管层没有叫停，但不支持的态度已经摆在那边了，我们索性自己也就不做了。”而曾被寄予厚望的网上开户业务，目前仍处于“技术准备不足”的缓滞状态，“很多新业务都要等到新规范措施下发才能继续。”

　　作者：忻尚伦