美股周二“必升之谜” 港期货夜市可循此套利？(组图)

　　5月8日，周三。美股隔晚再创历史新高，道指收市升穿15000点，标普500则以1625 点收盘。

　　港股近期亦有势，恒指周三升近200点，以23244点收市。

　　看今天标题，大家想必猜到老毕有的放矢，意欲一窥美股周二、港股周三表现的玄机。财经网站Zero Hedge日前出了一文，谈及标普500指数从去年11月15日1353 点的低位，至本周二以1625点收市，其间累计上升272点，涨幅20%。然而，这272点进账，半数以上拜周二升幅所赐。

　　自去年11月中以来， 标普500指数已连续十八个星期二录得升幅（包括5月7日本周二）；用赌局术语说，就是连开十八次“大”，过去半年押注美股周二例升，命中率百分百。

　　十八连升以外，美股周二升幅（标普500指数期间平均上升0.44%）亦抛离其余交易日。与最接近的周五（平均升幅0.24%）相比， 前者升幅相当于后者的1.75 倍，其余日数相距更远不在话下。剔除周二，标普500指数马上打回原形，像泄了气的皮球那样，跟计入周二的美股表现相差一大截【图】。

　　三组统计露玄机

　　何以美股周二独旺，留待识者拆局。看过上述资料后，老毕心血来潮，很想知道港股一星期交易五天，当中是否亦有某一日鹤立鸡群。皇天不负有心人，一查之下，果然有料。

　　同样以去年11月15日为起跑线，港股周一至周五各自的总交易日数介乎22至24 个之间（当中差异主要受假期休市影响）。按照这个基本分布，老毕把周一至周五港股表现分为三组，第一组观察恒指每个交易日开市较前交易日收市的平均升/跌幅；第二组观察恒指每个交易日收市较前交易日收市的平均升/跌幅；最后一组观察的是每个交易日开市较前交易日收市的升跌分布状况，从中一探港股过去半年是否与美股一样，五天中有一天特别厉害。

　　何以第三组观察的不是“收市对收市”，而是“开市对收市”？不用心急，下面再谈。

　　从【附表】可见，不论以上述第一组或第二组所列条件为比较基础，港股与美股一样，自去年11月15日至今，五天中确有一天特旺，美股是周二，港股则是承接华尔街周二收市的星期三。

　　从表内统计可见，恒指期间共有22个交易日于周三出现，不论以第一组所列条件（开市较前交易日收市平均升/跌幅），还是第二组所列条件（收市较前交易日收市平均升/跌幅）作比较基础，恒指周三表现皆远胜其余交易日，平均升幅分别为0.45%（第一组）和0.61%（第二组）。

　　若论五个交易日平均变幅差距，港股周三表现冠绝全周，较美股周二鹤立鸡群更明显。

　　恒指星期三走势跟其余日子大不相同，是否纯受美股隔晚走势带动，老毕难以作答，但我在上述第三组统计中不提“收市对收市”，只观察“开市对收市”，主要便是考虑到港股开市表现较受美股隔夜升跌影响，余下时段则难免受内地股市、其他外围市场以至诸般消息数据左右，大幅波动甚或单日转向，事属寻常。

　　对期货夜市的启示

　　另一个原因是，港交所一个月前引入期货夜市，但晚上11点便“打烊”，期货夜市客户在华尔街下午市况不明的前提下，根据香港夜期交易时段美股走势建仓过夜，频频“中招”不足为奇。

　　反正是赌，与其瞎摸索跟美国半日市押注，看统计定行止，赢面也许更高。以过去半年情况而论，标普500指数周二连开十八次“大”，恒指翌日开市的升跌分布状况又如何？

　　再看【附表】，去年11月15日至今，共有22个交易日出现于周三，当中上升次数多达20次，下跌只有2次。换句话说，以过去半年情况而论，港股周三升市比率，虽不如美股周二般百发百中，但22次里有20次开“大”，命中率仍高达90.9%。

　　夜期交易时间赌博性本就极高，美股周二、港股周三表现特佳，也许纯属巧合，背后并没有什么足以让人信服的坚实理据。然而，横赌竖赌，以过去半年统计为准，周二持期指过夜、翌晨平仓，赢面应高于按美股半日市况推测港股走势。

　　老毕纸上谈兵，真正进场搏杀，大小盘路是否跟足统计，在下当然无法控制了。

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