四月新增信贷大幅回落 降息预期减弱

　　欧美流动性“潮涌”，热钱压境态势明显，而国内经济又处于弱复苏态势，货币政策在“左右为难”的背景下将走向何方？前日，央行发布的“2013年4月金融统计数据报告”显示，上月人民币贷款增加7929亿元，同比多增1111亿元。此外，广义货币(M2)余额103.26万亿元，同比增长16.1%。多名经济学家认为，当前国内市场流动性仍然充裕，降息预期减弱，下一阶段货币政策仍为“中性”。

　　四月新增信贷大幅回落

　　昨日，央行发布的4月金融统计数据报告显示，4月人民币贷款增加7929亿元，同比多增1111亿元，但较3月人民币贷款新增加1.06万亿元来说，环比下降了2671亿。此外，继3月广义货币M2余额总量突破100万亿元（103.61万亿）后，4月M2余额总量依然突破100万亿元（103.26万亿），但总量稍微下降了0.35万亿元，呈现出总量小幅度增长放缓趋势。

　　在谈到4月新增人民币贷款和社会融资规模增速下降的原因时，知名经济学家亚太城市房地产业协会会长谢逸枫认为，首先是推动信贷扩张的季末效应在4月份消失，二是央行与银监及证监等部门对影子银行活动和地方融资平台、借贷实施了监管，并且采取收紧措施。三是市场上的实际需求量下降与房地产贷款受到调控影响。四是大量的基础设施投资融资项目未在4月份通过。

　　资金流入调控难度增加

　　4月份CPI小幅抬头同比上涨2.4%，略高于此前市场2.2%至2.3%的预期，这是否意味着全年通胀温和可控？央行在5月9日发布的《一季度货币政策执行报告》中指出，当前物价基本稳定,但对不确定因素仍需密切关注。报告认为，当前物价对需求扩张仍比较敏感，在物价总水平回落的同时，要前瞻性引导、稳定好通胀预期。

　　央行发布的报告认为，中国经济发展还面临着复杂的国内外环境。经济平稳运行的基础还不稳固，内生增长动力仍待增强。部分企业负债和杠杆水平有所上升，一些地方平台融资渠道更加复杂。同时央行的报告还特别强调，国际资本流动对国内资金面的溢出影响增加。主要发达经济体超宽松货币政策加码,日本推出前所未有的宽松货币政策,部分央行继续降息,全球资本流动仍将呈现规模巨大、方向多变的特征,溢出效应增大,外部资金流入增多助推了国内信用的顺周期扩张,增加了金融宏观调控的难度。

　　降息预期减弱

　　在此背景下，央行将如何把好流动性这个总闸门？报告中也给出了答案，可继续根据国际收支和流动性供需形势，合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现及其他创新流动性管理工具组合，保持银行体系流动性合理适度，引导市场利率平稳运行。

　　“目前国内市场上流动性充裕，基本击碎了降息的预期。”谢逸枫认为，首先新增贷款与发行量保持高位，其次央行连续17个月停发央票之后本周首度重启央票发行。商报记者 梁龄 (来源：重庆商报)