传美联储将退出QE 外资投行称对中国负面影响有限

　　证券时报记者 李明珠

　　美联储退出量化宽松（QE）之后对中国经济将有何影响？外资投行经济学家普遍认为，美联储短期内退出QE的可能性较小，且速度会比较慢，对中国经济的负面影响有限。

　　摩根大通首席中国经济学家朱海斌认为，美联储或在四季度将QE退出策略进行调整，退出速度也不会太快，最有可能的是将目前每月850亿美元的增持速度逐渐下降，从今年年底之前开始退出，有可能花6至9个月时间完成转换。

　　他表示，一旦退出，对中国金融市场的影响主要体现在四个方面：第一，QE规模缩小会导致债券从目前的低端利率逐渐上升；第二，对国际游资产生影响，退出QE会导致全球流动性相对减速；第三，资金流向方面，有一部分资金可能会流回美国，外资流入中国的压力减小；第四，前两个季度中国国内信贷增长偏快，内部也面临流动性调整的过程，美联储退出QE对中国信贷的正常化产生积极影响。

　　海通国际经济研究部主管兼首席经济学家胡一帆表示，美联储不会马上退出QE。美国的各项经济数据比较好，继续维持稳健缓慢的复苏，主要还是依赖于QE。第一，美国的长期利率维持在低位，对投资和就业有利好；第二，美国房地产市场主要依赖政府托市；第三，预期美国在今年下半年慢慢不再增加购买债券，宽松环境继续维持，加息时间或在明年下半年启动。

　　美银美林大中华区首席经济学家陆挺则表示，美联储明年才会完全退出QE，因为美国经济近期虽然在就业方面有所复苏，但制造业很疲软，同时通胀仍在2%以下的低位。

　　“美联储如果退出QE对于中国的负面影响相对有限。”陆挺进一步表示，美联储只会在经济全面复苏时退出QE，届时全球经济对于中国的外需应该有一定的支持作用，而退出后也会令美元大幅升值，间接导致人民币汇率相对于其他新兴市场货币以及欧元、日元的升值，对于中国的出口竞争力可能有一定影响，市场无风险利率将上升，对资产价格的估值产生一定的负面影响。

　　作者：李明珠