信托公司座次重排 “银行系”借力通道“大跃进”

　　随着各家信托公司2012年年报渐次披露，从信托资产规模的角度，2011年的前三名中，第二和第三的位置在去年已经易主。建信信托和兴业信托替换了外贸信托和平安信托，位列中信信托之后。

　　“银行系”异军突起

　　综合来看，中信信托以5913.49亿元的信托资产规模排名第 一，同比增长47.85%。来自于“银行系”的建信信托和兴业信托此项数据增长迅猛，截至去年年末，两家公司信托资产规模分别为3507.77亿元、3360.49亿元。

　　有信托公司人士告诉《第一财经日报》记者，在信贷紧缩的形势下，银行可以通过关联的信托公司将资金从表内转至表外，这是上述两家“银行系”信托公司取得如此成绩的重要原因。

　　目前国内仅有三家“银行系”信托公司，与建信信托和兴业信托相比，另外一家交银信托略显逊色，截至去年末，交银信托的信托资产规模为1579.5亿元，与年初相比增长111.26%。

　　曾经位列榜眼、探花的外贸信托和平安信托2012年排名跌至第七和第九，除了前三名之外，信托资产规模排在前十名的分别是中融信托2994.86亿元、中诚信托2713.67亿元、长安信托2186.82亿元、外贸信托2151.86亿元、华宝信托2125.32亿元、平安信托2120.25亿元、英大信托2022.85亿元。上述十家信托公司同时也构成了信托资产规模超过2000亿元的“第一梯队”。

　　从信托资产规模增速来看，中信信托显然要低于建信信托和兴业信托，三家信托公司该项指标分别为47.85%、83.92%、122.88%。此外，信托资产规模同比增长超过200%的有中粮信托239.92%、五矿信托225.01%、国投信托206.67%等公司。

　　不过，最为惊人的增长来自曾经号称“江南第一猛庄”的浙金信托，该公司信托资产规模从3.3亿元增长至103.7亿元，同比增长2977.32%。该公司前身为金信信托，于2011年7月重新组建而成，注册资本5亿元，浙江省国际贸易集团有限公司持股56%，中国国际金融有限公司持股35%，传化集团有限公司持股9%。

　　据本报记者从知情人士处了解，自浙金信托重新组建以来，前期的精力放在了内部整合，并没有开展太多业务。去年公司内部也出现高管调整，辛洁接替程强担任浙金信托总经理。

　　由于业务结构调整等因素，截至去年末，有五家公司的信托资产规模出现负增长，外贸信托、吉林信托、渤海信托、中海信托和粤财信托，分别同比减少9.88%、28.69%、6.17%、16.22%和6.82%。

　　虽然在信托资产规模方面，建信信托和兴业信托挤进了前三，但由于信托公司在通道类业务中拿到的费用较低，因此在净利润方面，数据并不像信托资产规模那样“风光”。兴业信托去年实现净利润7.72亿元，建信信托净利润为5.87亿元，而中信信托同期实现净利润27.16亿元，仍为行业第一。

　　中诚信托和平安信托以16.21亿元和15.29亿元净利润排在第二和第三，分别同比增长12.25%和43.93%。

　　债权融资仍是主业 转型迫在眉睫

　　2012年，证监会和保监会发布一系列资管新政，支持和鼓励券商、基金和保险进行金融创新，大举进军资管业务。资管新政下，券商、基金和保险资管业务对信托具有较强的替代性，将削弱信托传统的制度优势，分流信托的客户和项目资源，对信托行业形成巨大冲击，因此，渠道建设和转型发展迫在眉睫已成为信托公司的共识。

　　多家信托公司年报中提到，信托公司议价能力在金融机构竞争中不断削弱；社会融资成本不断降低，社会投资者获利期待不断提高，信托公司面临多重市场压力。

　　中信信托年报指出，国家在稳中求进的政策目标下，采取了加快产业结构调整、继续调控房地产市场、严守财政金融领域风险等重大举措，给宏观经济和金融市场运行带来了深刻影响。监管部门顺应政策环境和市场环境的变化，及时调整监管要求，短期内对信托公司业务开展产生一定影响。

　　海通证券日前发布研报指出，信托行业的发展速度将大幅放缓。原因包括，牌照优势消失；信托项目来源难以持续；信托公司的资金来源不支持行业继续高速扩张。

　　不过，海通证券基金首席分析师娄静表示：“尽管发展遇到了瓶颈，信托公司仍将坚守债权融资的主业，在现有业务中寻求突破。”主要方向有三个：第一，中小企业贷款，银行不愿大规模介入此类业务，信托公司可以结合已有的项目资源优势，设计灵活的贷款模式，开展此类业务，延续产品的高收益率。

　　第二，资产管理业务。主要的方式有，类资金池模式，做信托组合投资；主动的项目管理，采用股权和债权结合的方式，主动参与项目管理，分享浮动收益；资产证券化，采用信托方式做资产证券化可以更好地实现资产的风险隔离，且证券化后的资产属于标准债权，可以上市交易，更少地受到监管约束。

　　第三，证券市场融资，当前主要集中在债券市场。信托投资者数量不受新基金法非公募基金投资者最多200人的限制，且信托公司可以提供配套的中后台服务，仍将是私募基金重要的发行渠道之一。

　　作者：李高阳来源第一财经日报)