连续巨亏引暂停上市之忧 ＊ST彩虹转型玻璃基板业务

　　近日，彩虹股份（600707.SH）由于2011年度和2012年度连续亏损被实行“退市风险警示”特别处理，变身为“*ST彩虹”。而就在今年1月，彩虹集团整体并入中国电子信息产业集团有限公司，成为其全资子企业。而2013年如果继续亏损，*ST彩虹的股票将被暂停上市。面对如此严峻 的形势，彩虹将何去何从？

　　“彩虹玻璃基板项目，是国家新型显示产业发展的重点项目，但却让资本市场投资者遭受损失，我非常理解投资者的心情，亏损是大家都不愿看到的结果，我们也承受着巨大的压力，会努力把事情做好。”*ST彩虹一高管如是称。

　　巨亏与暂停上市之忧

　　彩虹股份发布的2012年年报显示，公司实现营业收入2.49亿元，归属于上市公司股东的净利润为亏损17.22亿元，而其在2011年已亏损5个多亿。

　　直接导致公司巨额亏损的原因之一在于公司计提了大量的资产减值准备。根据年报披露，公司对固定资产、在建工程等长期资产计提了资产减值准备，对公司2012年度合并财务报表的净利润影响19亿元。审计机构认为公司持续经营能力具有重大不确定性，出具了带强调事项的无保留审计意见。

　　而由于公司2011年度、2012年度连续两年经审计的年度净利润为负数，根据上海证券交易所《股票上市规则》的相关规定，公司股票于4月1日起被实行“退市风险警示”特别处理，股票简称变更为“*ST彩虹”。2013年，公司如果继续亏损，公司股票将可能被暂停上市。

　　市场普遍认为，彩虹股份扭亏，是今年必须完成的“硬指标”：作为中国电子来讲，收购彩虹第一年就被退市，并且在2012年计提了超额的减值准备，无法向国资委交代，对彩虹来说，转型多年，背靠中国电子这棵“大树”仍不能改变命运，管理层无法交代。

　　海通证券分析师邱春城和张孝达认为，首先，从常理推断，彩虹股份作为在国家战略意义产业上刚露头角的公司，中国电子或不会坐视其刚被收购就被退市。其次，2011年公司已经亏损过一次，计提过一次，但是 CRT老业务拖累依然存在，2012年公司因为玻璃基板业务实际遭受了波折起伏，2012年再次计提有利于彻底消除隐患，有利于轻装上阵。

　　今年1月，彩虹集团整体并入中国电子信息产业集团有限公司，成为其全资子企业。邱春城等认为，集团被中国电子收购是利好，玻璃基板产业有得到新股东支持的概率。公司以前的彩虹集团，虽属于央企，但是规模偏小，地位有些尴尬，资源获取能力并不强，将彩虹集团划入中国电子之后，有望获得大股东的支持，尤其是战略性的玻璃基板产业有望获得强力支持。

　　转型成败决定未来

　　邱春城等认为，“戴帽”是 2012年业绩不佳的表征，但公司未来情况主要取决于转型玻璃基板业务的进展。

　　实际上，公司彩管业务于去年11 月末关闭了全部生产线，全面转型玻璃基板。*ST彩虹2012年年报显示，公司去年新产业累计实现营业收入1.21亿元，占公司总收入的48%，同比增长23.4倍。销售彩管89.27万只，同比降幅63%；累计生产G5、G6液晶玻璃基板114.86万片，实现基板玻璃销售62.1万片，同比增长4.5倍。

　　“关于公司目前玻璃基板生产线，近两年应该说是取得了很大的进步，已经在多个厂家实现了批量销售，尽管受国外厂家技术和价格方面的压制，但彩虹仍然承接了这种压力，销售量步步抬升，2012年销售量较2011年增加4.5倍，单月销售量突破10万片。京东方等下游面板厂家今年都实现盈利，是和彩虹打破国外垄断有直接关系的。” 上述*ST彩虹高管称。

　　“玻璃基板在彩虹之前，仅有国外的4个厂家能够生产，其中美国康宁一家独大，占据半壁江山，也是经过近30年的研发和大量的投资才取得的成功，充分说明了玻璃基板技术门槛高、投资风险大的特性，彩虹从2007年开始进行研发，2009年生产产品，2011年产品批量销售，已经是飞速发展，但离资本市场预期差距仍很远。”上述*ST彩虹高管解释道。

　　长城证券分析师袁?和王霆认为，玻璃基板业务是*ST彩虹未来主要看点。公司玻璃基板业务从多方面进行了资源整合，液晶玻璃基板各线体运行良品率取得进一步稳定和提升，下游用户的产品认证取得突破，0.5mm厚度产品在大陆和台湾主要用户已通过认证，销售量进一步提升，2012年三、四季度销量环比持续上升，12月份突破10万片。咸阳电子玻璃公司CX02线2012年5月率先完成固定资产结转，为公司基板业务规模化发展奠定了基础。公司目前已具备生产0.7mm、0.5mm 厚度玻璃基板产品，具有一定规模优势。

　　但上述分析师同时提出，公司存在玻璃基板关键技术进展低于预期和业绩不能扭亏的风险。

　　作者：杨勇来源第一财经日报)