杰弗里·葛法伯：苹果回购计划掀起“新股热”

　　苹果的大额股票回购不知不觉间促进了市场对于新股的需求。这家iPad生产商近期的500亿回购计划在规模上或为史上最大，这也突显了投资者在布置资产上所面临的挑战。

　　自从危机后各大股指陷入低谷，上市公司就开始了“自救”。汤姆路透数据显示，在过去四年里，美国上市公司董事会通过了总额为1.4万亿的股票回购。同样的时间段内，新股发行，包括IPO和增发，规模仅约为8200亿美元。

　　回购的大热标志着理性投资机遇的缺少，并将寻找它们的任务从CEO那里转交给了基金经理手里。股票回购意味着公司认为资本支出或收购所带来的回报不如减少公司股份。这一信念被广为认知，以至于那些过去曾因投机栽跟头的人们又重新开始玩起“追涨杀跌”。

　　大量减少股份的同时带来很多的现金收益，不仅推高了股价，同时也减少了选择。再加上央行提供的廉价的流动性，这些现象使得对新股的需求加大。投资者甚至纷纷涌向那些身负重债公司的IPO，比如说卫星业务运营商Intelsat，主题公园运营商SeaWorld还有高风险的俄罗斯支付系统Qiwi。

　　也难怪Leon Black会说阿波罗全球管理公司是在“卖所有没有保票的东西”。这家收购公司本周提交文件拟将Claire"s上市，而这家零售商的债务为其“经调整除税息、折旧及摊销前盈利（EBITDA）”的七倍之多。本周将要亮相纽约所的新股超过十只。科蒂集团(Perfumer Coty)已整装待发，尼曼（Neiman Marcus）和锐盛管理集团（Ares Management0也已蓄势以待。苹果所带来的股票空缺最后都要靠这些公司来填补。

　　杰弗里·葛法伯是驻地纽约的助理编译，以华尔街、私募基金、并购和媒体行业为重点。2007年11月加入Breakingviews，曾负责报道金融危机。拥有哥伦比亚大学新闻学硕士学位和乔治·华盛顿大学金融学士学位。

　　作者为路透Breakingviews专栏作家，本文仅为个人观点；更多独立评论和分析请访问breakingviews.reuters.com；Breakingviews专栏译文由财经网独自担责，中文版权归财经网独家使用（编译：小蕾）

　　作者：杰弗里·葛法伯