美国房地产迅速回暖 水泥建材业表现不俗

　　受益于美国房地产市场的持续复苏，美股相关板块受到投资者的密切关注。年初至今，美国主要住宅建筑商、家居装饰材料销售商、水泥生产商以及销售服务中介提供商的股价大多实现了20%以上的涨幅，部分个股甚至已经翻番。

　　分析人士认为，受益于住房可承受水平上升、存 量房供应有限、就业市场回暖等有利因素，美国房地产市场复苏势头还将延续，房屋建筑活动将继续保持活跃，相关上市公司的销售收入有望继续增长。

　　住宅建筑商延续强势

　　今年以来，美国主要房地产开发商股价延续了去年下半年以来的强势上攻，普尔特集团(PHM)股价年初至今的涨幅达到28%，莱纳公司(LEN)股价涨幅达到11%，D.R.Horton(DHI)股价涨幅达到37%，托尔兄弟公司(TOL)股价涨幅达到13%，KB家居公司(KBH)股价涨幅达到54.3%，标准太平洋房屋公司(SPF)股价涨幅达到31%。

　　住宅建筑商股价飙升的背后，是美国正在复苏的庞大房地产市场。在就业市场改善、抵押贷款利率保持在低位以及住房价值回升的推动下，美国房地产市场去年以来逐步回暖。

　　值得一提的是，大型房企上一财季的业绩继续改善。其中普尔特集团今年第一季度净利润达到8200万美元，扭转了去年同期亏损1200万美元的表现，当季住房销售收入同比增长35%至11亿美元，新房订单数量同比增长4%；KB家居公司首季收入同比大幅增长60%至4亿美元，新房订单数量同比增长29%。

　　彭博统计显示，在已经公布业绩的美国上市住宅建筑商中，一季度新房订单增速中值达到34%，其中标准太平洋公司首季订单增长49%，并表示4月份经营还将进一步改善。

　　行业分析师认为，由于现存独栋住宅库存继续萎缩，填补供需缺口的需求将推动住宅建筑商的销售增长继续改善。目前美国二手房库存消化时间已经缩短至4.7个月，较2010年8月创下的危机以来最高水平下降了44%，而同期新房销售增长了46%。此外由于利率持续处于历史低位，同时二手房供应有限，新房价格有望继续攀升。

　　不过也有分析师指出，快速上升的建筑成本、劳动力短缺以及主要市场供应水平的下降，都将损害住宅建筑商的盈利水平。其中土地价格将成为住宅建筑商的头号担忧，在过去6-12个月，土地成本显著上升，目前土地成本占房屋售价的25%。

　　相关板块集体上攻

　　房地产市场的回暖同样令相关板块受益，其中建材和水泥生产商表现突出。今年以来生产住宅与商业建材的欧文斯科宁公司(OC)股价上涨18%，新住宅、商业建材生产商水源建筑材料公司(HW)股价上涨30.3%；水泥生产商中，西麦斯(CX)股价上涨26.5%，德州工业(TXI)股价上涨37%，鹰牌材料(EXP)股价上涨23%，詹姆斯哈迪(JHX)股价上涨17.1%。

　　装修材料公司同样表现不俗，生产销售装修用品和建筑材料的马斯可公司(MAS)股价年内累计上涨30%，家装建筑材料零售商劳氏(LOW)股价上涨18%，家得宝(HD)股价上涨20%，硬木地板零售商Lumber Liquidators公司(LL)股价上涨69%。

　　行业分析师认为，建筑材料公司的良好表现主要得益于房地产销售上升、住宅建筑需求增加以及盈利水平的改善。最新数据显示，3月美国二手房销售年化水平为492万套，同比增长10.3%；新房销售年化水平达到41.7万套，新房开工量突破100万套大关。

　　分析师称，考虑到美国政府似乎希望继续推动房价上涨，建材板块相关公司有望继续保持销售增长，而拥有稳健财务状况的公司如鹰牌材料等，可能考虑对相对表现疲弱的公司发起收购。

　　此外美国房地产市场复苏还催生两只大牛股美国最大的在线房地产信息提供商Zillow(Z)及其竞争对手Trulia(TRLA)，前者股价年内涨幅达到95.1%，后者股价涨幅也高达93%。分析人士认为，Zillow和Trulia同时结合了房地产和互联网两大热门概念，格外受到投资者追捧。从经营模式看，这些公司将房地产经纪商、抵押贷款服务商、房屋买卖者等汇集在同一在线平台，令交易过程更加透明，未来有望从广阔的房地产交易市场中持续获得巨大商机。

　　本报记者 杨博 来源中国证券报)