公开市场净回笼引导利率上行 货币政策立场仍不变

　　【财经网专稿】记者 刘林

　　尽管经济继续向下、工业通缩，降准降息呼声再起，但从目前的公开市场操作看，央行在通过净回笼引导利率回到前期中位水平，货币政策立场仍维持不变。

　　5月16日，央行回笼资金570亿元，其中，发行央票170亿元，较14日稍有缩量，利率仍是2.9089%；执行正回购操作400亿元，利率仍为2.75%。本周（5月11日到5月17日），央行通过公开市场操作净回笼资金350亿元，其中，发行3个月期央票440亿元，28天正回购920亿元，利率均维持不变。

　　这是央行在时隔三周后重新转向净回笼。与此相应的是，货币市场利率全线上扬，7天品种的利率再次回到3%以上。5月16日，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）全线飘红，七天（1W）品种上涨42.50个BP至3.1920%。

　　有交易员称，早间公开市场结果公布后，资金利率便出现跳涨。

　　这一操作动向表明央行的货币政策立场暂不会改变。7天利率被认为是央行公开市场操作的参考利率，近几个月的操作表明，央行力图将其维持在3%附近。WIND汇总的数据显示，2013年初以来，7天SHIBOR变动的中位数为3.0855%。

　　此前，7天SHIBOR连续4个交易日下行，至5月15日，已降至2.7670%。

　　不过，央行的操作较为谨慎，工具的期限搭配更倾向于短期化。尽管外汇占款连续5个月高增长，央行也没有启用更长期限的对冲工具，不仅只选择了期限较短的28天和3个月期的品种进行流动性的平滑滚动操作，而且从量上看，明显更倚重期限更短的28天正回购，这位央行的操作提供了更多的灵活性。

　　（证券市场周刊供稿）