基金创新产品审批节奏放缓 创新引导或在另一层面

　　一度被热议的黄金ETF迟迟未能问世，曾密集成立的基金公司专户子公司近期也少有获批消息，高贝塔指数分级基金及多空分级ETF也未见踪影……这些变化不仅引起分析人士的关注，基金业内人士也同样在耐心等待和观望着。基金业内人士对中国证券报记者表示，一方面，近期创新产品审批节奏明显放缓；另一方面，关于浮动费率产品、FOF等制度层面的创新却有“破冰”迹象，未来监管层对于行业创新的引导究竟指向何方，这将是牵动着每家基金公司的重要问题。

　　节奏放缓 基金公司耐心等待

　　不少基金公司人士称，他们感觉上报的创新产品审批节奏明显变慢。上海一家基金公司产品设计人士表示，以前产品上报之后很快就能受理，但今年以来，有时候递交了产品材料之后，将近两个月才得到受理。而且，只有决定受理并反馈相关意见的通知，并由基金公司说明相关情况后，监管层才会最终决定是否让这些产品通过审批。

　　从证监会5月14日发布的《证券投资基金募集申请行政许可受理及审核情况公示》来看，自去年12月以来，已有多只在12月和今年1月得到受理的基金产品申请还未得到最终批复，其中包括多只黄金ETF，另外还有信用债ETF等。此外，今年3月一些基金公司上报的正反几倍杠杆的ETF基金、高贝塔指数分级基金及多空分级ETF等目前也只是得到受理，审批部门还没有反馈意见。

　　“我们也明显感觉到审批步伐放慢，但没有听到别的信息，现在能做的只有等待。”一家刚刚上报了沪深300指数期货正、反两倍杠杆指数基金的基金公司人士说。

　　业内观察人士透露，基金公司子公司的审批也几乎接近停滞，自3月22日第26家基金子公司银华财富获批之后，再没有听到类似消息。不过，近日中国证券报记者了解得知，5月初，由国泰基金控股的专户子公司已拿到批文，这意味着，尽管基金公司子公司不会再如泉涌般出现，但“关口”至少没有完全封闭。

　　创新引导或在另一层面

　　在去年以来的基金公司产品创新潮中，不仅众多公司力推新产品，而且在人力配备、后台配套以及与券商等其他机构的协作方面也下了很多工夫，目前一些基金公司上报的创新产品就是经过了前期不少的酝酿和摸索。因此，如果创新风向有变，一些基金公司的发展战略或不得不作出重大调整。

　　此外，涉及到基金公司子公司层面，一位资深的基金分析人士去年就向中国证券报记者表示，子公司传统的专户业务放在基金公司本身完全可行，剥离出来的必要性不大，而做PE等业务可能缺乏相应的人才与资源积累。他认为，需要非常警惕的是，基金公司子公司业务的信息披露度如果不高的话，与母公司的公募业务之间可能会涉及到利益输送问题。因此，创新的同时也要重视风险控制。

　　“初步来看，一方面，要控制风险，尤其是一些杠杆型产品所隐含的风险。”一位基金业内人士从另一角度分析说，“另一方面，近期华安、富国等基金公司冲刺浮动费率产品，近期公布的《证券投资基金运作管理办法》(征求意见稿)中，又为基金公司发行FOF(基金中的基金)留下了空间，这说明对于创新的鼓励并没有停止，但可能是转向于基金制度的一些层面，即在基金管理者与基金持有人的关系调整层面，以及基金产品体系的推进方面鼓励更多的探索，而不仅仅只是推动更多基于产品特征本身的技术性创新。”

　　本报记者 田露

　　标签：

　　投资基金 基金 子公司 分级 高贝塔 来源中国证券报)