公募笑纳创业板牛市：盛宴之后是剩宴？

　　在整体略显沉闷的A股市场，创业板成为今年以来一大持续的热点板块，而结构性行情也让扎堆其中的公募基金分享到了牛市的喜悦。而创业板指数再登千点之后，这种疯狂还能延续多久？在获得较大净值增长后公募又该如何抉择？

　　牛市透支基本面

　　上周，创业板指数经历两 年的波折终于重返基点1000点上方，而此时该板块的平均市盈率已超过40倍，远高于沪深A股平均水平。

　　Wind资讯统计显示，从去年12月4日行情启动至上周五收盘，上证指数累计涨幅为16.49%，同期创业板指数的涨幅高达72.39%。而创业板指数的飙升也带来整个板块市盈率的高企，截至上周五收盘，创业板市场平均市盈率高达41.78倍，远高于沪市平均11.41倍、深市主板和中小板分别20.08倍和30.47倍的平均市盈率水平。

　　而与指数飙升形成鲜明对照，创业板整体业绩并未有强劲支撑。统计显示，2012年四季度创业板上市公司净利润总额同比下滑了16.49%，而今年一季度创业板公司净利润同比下降了2.37%。从各年度业绩来看，2009年至2012年创业板公司净利润同比增幅分别为50.25%、43.30%、18.41%、-8.34%，增幅逐年下降直至负增长。

　　而在股价大幅上扬创造的财富面前，一些创业板个股大小非们的持股成本几乎可以忽略不计，减持套现似乎成为了一种最为合理的选择。有不少创业板公司的股东都在获得流通权之后套现，其中智飞生物副董事长兼副总经理吴冠江合计减持5次，减持总股数3758万股，成交总金额超过10亿元。

　　股基收获创业板

　　创业板牛市也给布局其中的公募产品带来了显著的净值增长。Wind资讯统计显示，二季度以来768只有可比数据的开放式偏股型基金有751只实现净值增长，而业绩排名靠前的产品多数得益于对创业板市场的侧重。

　　统计显示，二季度以来开放式偏股型基金净值增长幅度前三席位中有2只是跟踪创业板指数的指数型产品。作为一只跟踪创业板指数的增强指数型基金，融通创业板二季度以来净值增幅高达18.38%，排名第一；而易方达创业板ETF则以18.05%的净值增长位居第三。

　　而排名第二的华商动态阿尔法，二季度以来的净值增幅为18.35%。作为一季度末的重仓股，华谊兄弟4月以来的累计涨幅高达70.91%，成为华商动态阿尔法净值大涨的功臣。位居第四的广发制造业精选同样受益于对创业板的提前布局，3月末，该基金前十大重仓股有三个席位被创业板个股占据。

　　而随着股价的飙升，市盈率的高企，不少公募业人士此前对于创业板个股的看好态度有所改变。一位业内人士表示：“创业板市场近期太疯狂了，不免让人有所忧虑。”在该人士看来，不少个股股价的大幅上涨已经透支了未来的业绩增长，如今整个市场“鸡犬升天”，创业板市场整体积聚的风险已经相当大了。

　　一位“公转私”人士则提醒投资者，创业板个股整体盈利能力下滑，在资金获利了结以及大小非套现的压力之后，部分个股股价将出现明显的价值回归，建议投资者回避风险。来源第一财经日报)