英力特存货跌价计提不足 存增厚净利润嫌疑

　　【财经网专稿】记者 王军

　　在PVC行业产能过剩、整体低迷的背景下，英力特(000635.SZ)2012年公司存货账面价值3.18亿元，而跌价准备仅计提了218.84万元，计提比例为0.69%，这一比例远低于同行业的氯碱化工(600618.SH)和金路集团(000510.SZ)等公司。

　　英力特2012年财 报显示，公司2012年存货3.18亿元，相比2011年同期的3.96亿元减少19.67%。存货跌价准备计提金额为218.84万元，相比2011年同期的1031.24万元下降78.78%，计提比例仅为0.69%。

　　而与此相对应的是，同行业的上市公司氯碱化工2012年存货40104.98万元，相比2011年同期的26725.14万元增长50.06%；存货跌价准备计提7467.84万元，同比增长17.27%，计提比例为18.62%。金路集团2012年存货19350.72万元，同比增长15.89%；跌价准备计提了1595.28万元，相比2011年的871.84万元增长83.00%，计提比例为8.25%。

　　分项来看，英力特2012年原材料、在产品、库存商品和周转材料账面价值分别为11966.64万、1591.53万、17915.50万和332.71万元。对于这些项目，英力特仅对其中的库存商品计提了218.84万元的跌价准备。与此相应的是，氯碱化工和金路集团对“原材料科目”或多或少给予一定的计提。以氯碱化工为例，公司对18039.68万元的原材料计提跌价准备3422.34万元。

　　从目前来看，英力特并没有对存货乐观的理由。2012年公司实现营业收入27.21亿元，同比下降5.50%；实现归属于上市公司股东的净利润为3036.56万元，同比下降77.90%。与此同时，公司产品2012年平均毛利率为12.19%，同比下滑了约5.7个百分点。

　　2013年，英力特依然没有摆脱低迷困境。2013年一季度，公司实现营业收入6.12亿元，归属于上市公司股东的净利润1939.07万元，相比2012年同期增长了175.85%。与此同时，公司一季度财务费用为895.69万元，相比2012年同期的3838.13万元减少76.66%。对此，公司解释称，主要系公司非公开发行股票完成，归还银行借款，借款金额减少、利率降低。显然，英力特一季度之所以能够摆脱净利润亏损局面，主要得益于财务费用的大幅下降。

　　截至5月20日上午收盘，英力特股价报收8.82元，上涨了1.50%。

　　（证券市场周刊供稿）