证券时报记者获悉，欧盟近来频频对中国相关行业发起反倾销调查，为了回应欧盟的无理行为，据悉商务部将会对进口葡萄酒进行反倾销调查。
据悉，此次反倾销的力度将会很大。
A股上市公司中，葡萄酒相关个股：
张裕A、
通葡股份、
莫高股份等或有望受益。
张裕A:长
相关公司股票走势
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期战略提升产品性价比 研究机构：
长江证券 日期：2013年05月02日
一季度公司销售收入同比减少3.34%，毛利率同比降低2.73 个百分点；推测系“三公消费”限制政策对中高端产品负面影响较大。2012 年卡斯特受到负面冲击最大，销量下滑20%，收入下滑18%；其次是解百纳系列，销量下降约9%，收入下降约7%。
期间费用率下降，净利润率同比较稳定。一季度三项期间费用率合计同比下降3.4 个百分点。净利润率为30.87%，同比略下降0.73 个百分点。
销售商品提供劳务收到的现金同比减少12.40%。一季度末应收票据大幅增加1.66 亿元，占当期收入的6.4%；预收账款减少9,883 万元，占当期收入3.8%。
未来公司将启动两方面调整来提升产品性价比。（1）进一步渠道扁平化：以前公司仅在上海、北京、烟台、威海的超市做直销；今后计划对全国大中型超市推进直销，渠道更为扁平化，也是进一步缩短渠道让利给消费者。（2）降低原料成本和生产成本：推进葡萄种植自动化降低原料成本，建设国际葡萄酒城提高生产经营自动化水平降低生产成本。成本优势是规模化战略的必要核心竞争力，我们认为公司调整符合其战略方向；同时这两方面的调整和执行或许需要一定周期来完成。
我们预计 2013-2015 年公司的每股收益分别为2.70 元，3.10 元和3.73元，维持“推荐”评级。
风险提示：食品安全风险；原材料价格波动风险；产品推广的市场风险等。
（《证券时报》快讯中心）
莫高股份：葡萄酒增长稳定 研究机构：国联证券 日期：2013年05月03日
业绩略低于预期，葡萄酒业务收入增速与行业同步
公司2012年实现营业收入同比下降0.36%，净利润同比增加5.27%，略低于我们预期。其中葡萄业务实现收入2.85亿元，比上年同期增长14.05%，基本与行业同步；麦芽加工实现收入4173万元，同比下降47.03%，低于我们预期；甘草片业务实现收入3454万元，同比增长2.63%。
综合毛利率提升明显，期间费用率同比上升
2012年公司毛利率为62.13%，同比上升5.5个百分点，一方面葡萄酒业务毛利率同比0.44个百分点至；另一方面，低毛利率的麦芽加工业务2012年收入大幅下降，导致葡萄酒以及甘草片业务收入占比提升明显。期间费用率同比上升3个百分点至39.39%，主要是公司12年加大市场推广力度，促销费用和职工薪酬增长明显，销售费用率同比提升4个百分点。
大麦芽收入继续萎缩，亏损较严重
公司12年麦芽加工业务延续2011年大幅下跌的趋势，一方面是受行业需求影响销量出现下降，另一方面上半年进口啤麦价格下降也形成了冲击；毛利率同比下降15个百分点至-5.08%，估计全年亏损在2000~3000万元；公司每年麦芽业务的固定资产折旧为1000多万元，随着收入的不断下降，公司麦芽业务剥离的可能性也在不断增加。
维持“推荐”评级
调整公司13-15年的EPS预测，分别为0.19元、0.29元和0.37元的盈利预测，对应目前股价PE分别为47倍、35倍和25倍，短期估值和行业增速放缓的压力将影响公司股价表现，建议谨慎，但中长期我们仍然看好公司葡萄酒在省外市场的突破。
风险提示：市场拓展不达预期；宏观经济下行风险。
（《证券时报》快讯中心）
陈年烂账追讨未果 通葡“提款机”定增救赎悬疑 曾有“红色国酒”美誉的通葡股份(600365)(600365.SH)在去年5月迎来新东家吉林省吉祥嘉德投资有限公司。带领公司走出低谷，恢复昔日国产葡萄酒“贵族”的辉煌，这位新当家能否拿出奇方妙招？
一本烂账
3月15日，通葡股份的定向增发方案获得证监会“放行”。根据增发方案，公司此次拟募集5.39亿元投入葡萄酒业务，并补充流动资金。但仅依靠外部“输血”能否根治通葡股份的多年痼疾？
“原来的大股东（
新华联(000620)集团）只是把公司当做提款机，根本没有用心经营主业，导致通葡股份连续亏损。”一位长期关注通葡股份的老股民周先生告诉《金证券》记者，他目前已经持股3年。
通葡股份曾经是国产葡萄酒龙头企业，其生产的通化葡萄酒被称为“红色国酒”。但这位国产葡萄酒“贵族”却没能在资本市场上获得肯定。资料显示，2004年8月，新华联斥资1.54亿元取得通葡股控股权后，公司业绩一直在低谷徘徊。
2004年，通葡股份亏损9873.78万元；2007年，公司净利润亏损跃增至2.64亿元；2009年和2010年连续亏损3789.07万元和2286.5万元。2011年，虽然扭亏为盈，但净利仅390.5万元。
通葡股份的现金流状况更为糟糕。数据显示，公司连续三年经营现金流净流出。其中，2012年经营活动现金流由2011年同期净流出612.47万元扩大到906.56万元。
《金证券》注意到，这几年通葡股份不但业绩没能改善，应收账款和坏账风险反而更加严重。2012年年报显示，通葡股份应收账款同比大涨61.33%至5096.82万元，创6年新高。应收账款前5名客户中，有4家单位欠款超过两年，坏账合计高达3666.06万元。
管理痼疾
高额坏账不断啃噬利润，而通葡股份对应收账款和坏账的处理令人齿冷。
“吉祥集团接手后，公司才开始认真追讨欠款，之前都干啥去了？”周先生直言。
《金证券》记者了解到，2012年5月，吉祥集团入主通葡股份成为控股股东。这年9月、11月，公司一口气将上海华洋酒店供应中心等8名债务人告上法庭，追讨货款总额达1517.21万元。
通葡股份表示，这些欠款是多年业务经营中积欠已久，且无法通过正常途径收回的应收账款（已全额计提坏账准备）。
“这么多欠款和坏账，可见公司管理上存在许多漏洞。”周先生担心地告诉《金证券》记者，“公司与昆明九井的货款纠纷，就是因为销售人员私下收了对方50万好处费，这笔欠款到现在已经十多年了，还没有收回来。”周先生向记者坦言，“管理上的问题不解决，蛀虫不清理，公司还谈什么发展前途？”
对此，《金证券》记者多次致电通葡股份证券部，但其公开电话却始终无人接听。根据此前公告，2002年公司起诉昆明九井经贸有限公司追讨141.52万元的货款，但昆明九井却以公司销售人员拿了50万元而拒不支付。该笔货款至今仍无下文。
南京财经大学一位会计学专家向《金证券》记者指出，“宽松的销售政策可以在短期内增加营业收入，但这样做的副作用会令应收账款激增，坏账风险加剧。这就要求公司对客户信用和催款进度等加强把控，否则只能自己为坏账埋单。”
定增画饼
通葡股份的烦恼远不止于此。面对激烈的市场竞争，公司销售份额的下滑令人担忧。
2012年，通葡股份在“主战场”东北地区只销售了5534.27万元，比上一年下降了13%。而东北地区目前占其销售总收入的六成以上。
“酒类企业都是渠道为王的，各家酒企在渠道上竞争也是最激烈的。”
华泰证券(601688)酒业研究员张芸向《金证券》记者直言，“但是通葡股份在渠道建设上没有足够投入。”通葡股份2012年销售费用仅为1890万元，甚至比上年减少了240余万元。
《金证券》记者比较后发现，通葡股份2012年销售费用占营业收入比重仅为22%，销售上的花费占应收的比例约26%；而葡萄酒龙头张裕后一项指标约30%。
为了振兴主业，吉祥集团在接手两个月后，即2012年7月迅速抛出定向增发方案。方案显示，通葡股份本次拟募资5.39亿元，将全部用于高品质甜型葡萄酒技术改造项目、葡萄酒营销网络建设项目和补充流动资金。其中，将投入1.21亿元给高品质甜型葡萄酒技术改造项目，葡萄酒营销网络建设项目投入0.93亿元，剩余61%的资金将用于补充流动资金。
公司预计，高品质甜型葡萄酒技术改造和葡萄酒营销网络建设两项目合计年新增营业收入2.64亿，新增净利润2891万元，相当于公司2012年营业利润的7.2倍。
“拓展销售渠道需要大量的资金投入。”张芸表示。《金证券》记者注意到，本次定增募资中用于渠道建设的比例仅为17%。（周末金证券）
（《证券时报》快讯中心）
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