摩根士丹利：地产基建将促短期经济回稳

　　今年一季度以来疲弱的经济数据让不少境外机构对中国的前景存在担忧。但是在摩根士丹利看来，短期内中国经济的增长将得到房地产和基础建设的支撑；而在长期内，结构性改革的成果将为中国保持8%左右的增速提供支持。

　　摩根士丹利投行大中华区首席经济学家乔虹昨日在一次媒体会上表示，短期对中国经济仍较乐观，未来一两个季度投资方面的动力有望增强。另一方面，该行全球首席经济学家Joachim Fels认为全球经济已经走出阴霾，未来一段时间内货币政策将保持宽松和扩张的特点，这也为中国经济的恢复提供了良好的外部条件。

　　摩根士丹利维持对今年中国GDP同比增长8.2%的预估不变，并预计2011～2015年中国经济平均潜在增长率为8.3%。

　　乔虹在媒体会上称，今年中国经济的走向主要取决于房地产和基建投资。“这两个部门如果今年增速起不来的话，对今年达到7.5%的目标的挑战会很大。”

　　不过，一些数据显示房地产建设将在今年下半年回升。这主要是因为商品房库存加速减少，如果不马上开始增加开工量，到今年下半年地产商可能出现无房可卖的局面。与此相呼应的是，地产商资金面较为充裕，土地成交也在增加。

　　基础建设则是受益于地方政府投资的增加。乔虹认为，在中央政府下放审批权的大背景下，地方政府会加速进行基础设施的投资，预计六个月时间会出现新一波的投资小高潮。

　　“地方政府有动机、动力，现在希望能恢复一些创收来源。从经济学角度来讲这也未必是坏事，尤其是基建项目很大程度上能解决城市污染、拥堵问题，我们认为是可以支持的。”乔虹说。

　　一些关键性数据为乔虹的观点提供了支撑。今年以来，钢材中的长材去库存率好于去年，水泥价格逐渐回暖，发电状况也有所恢复，在一定程度上证实短期内对经济不必那么悲观。

　　近两个月来，经济复苏乏力的信号渐增，令部分市场人士担忧中国经济能否实现7.5%的增长目标，美银美林、渣打、瑞信、法兴银行等多家机构近期下调对中国2013年的GDP增长预估。

　　国际货币基金组织昨日再度调降中国今年成长率预估至7.75%。经济合作与发展组织(OECD)亦将中国2013年经济增长率预估下调至7.8%，与去年实际增速一致，因全球不确定性环境之下中国内需走软。

　　“从我们走访客户的情况来看，的确很多国际投资者现阶段对中国市场的兴趣很一般。”乔虹说。但是她强调，一方面地产和基础建设将支撑短期经济企稳，另一方面新一届政府的改革力度很大，值得关注。

　　乔虹表示，不能指望政府出台大力度的财政刺激和货币政策，甚至一些结构性的改革还会对短期的经济造成冲击，比如能源改革和汇率形成机制等；但这些改革有利于中国经济的长期健康成长。

　　作者：蒋飞来源第一财经日报)