桐昆股份高额存货跌价计提不足 涉嫌虚增净利润

　　【财经网专稿】记者 王军

　　在涤纶长丝价格下降、公司毛利率严重下滑的情况下，桐昆股份（601233.SH）2012年实现存货18亿元，然而存货跌价准备仅计提了33万元。桐昆股份此举也被部分投资者质疑存货跌价准备计提严重不足，涉嫌虚增净利润。

　　财报显示，桐昆股份2012 年实现存货账面价值17.98亿元，相比期初的10.67亿元同比增长68.51%，而存活跌价准备仅计提32.8万元。而明细科目显示，桐昆股份2012年实现原材料、在产品、库存商品、在途物资、包装物和低值易耗品的账面价值分别为9.22亿、2.08亿、4.17亿、2.51亿、41.77万和43.59万元；在这些科目当中，桐昆股份仅计提了库存商品的跌价准备32.8万元。

　　然而值得注意的是，从目前来看，桐昆股份并没有足够的乐观理由。2012年年报显示，桐昆股份2012年实现营业收入184.21亿元，同比下降8.44%；归属于上市公司股东的净利润2.57亿元，同比下滑77.02%。与此同时，公司2012年产品的销售毛利率仅为5.87%，同比下降4.75个百分点；销售净利率仅为1.62%，同比下滑4.56个百分点。

　　2013年一季度，桐昆股份实现营业收入40.87亿元，同比下降了7.28%；归属于上市公司股东的净利润1577.25万元，同比下滑79.94%。显然，桐昆股份当前开始陷入“营收净利双下滑”的困境。

　　“在涤纶长丝价格下降、公司毛利率仅为5.87%的情况下，桐昆股份实现存货账面价值剧增达到18亿元，而同时存货仅计提33万元。这样的会计处理方法不得不让人质疑，桐昆股份可能通过少计跌价准备来做高公司业绩。”一位长期关注桐昆股份的投资人士表示。

　　5月30日，记者就此事联系了桐昆股份的证券事务代表宋海荣，他表示：“公司是严格按照年末存货按成本高于可变现净值的差额而进行存货跌价准备计提的，并不存在任何少计提跌价准备的可能。”

　　5月30日，截至上午收盘时，桐昆股份股价报收6.85元，下跌了0.72%。

　　（证券市场周刊供稿）