石化双“钉” 五年后再启股改 仓促停牌 信披紧贴“窗口”线

　　千呼万唤始出来。从2008年1月第二次股改方案被否之后，时隔五年，S上石化、S仪化，这对中国石化旗下“股改钉子户”终于第三次启动了股改今日，两公司同时发布了这一消息并进入停牌程序，同时表示不迟于6月8日披露相关公告。眼看僵局待破，在令人欣喜的同时，亦有一丝 疑惑：5月初两公司还表示近一月无法披露股改方案，月底即突然停牌，前后公告表述“改口”，扰乱了市场预期。不过，随着股改“老大难”相继有了动作，剩余S股的市场表现也被“激活”。

　　记者 赵一蕙 编辑 孙放

　　苦守五年 如今静待大股东“报价”

　　五连阳背后必有原因。在经历多日上涨之后，今日，S上石化、S仪化今日（31日）双双发布公告，称接共同控股股东中国石化通知，因拟筹划股改方案，两公司自即日起停牌，并将不迟于6月8日刊登相关公告。停牌公告的落款日期均为5月30日。

　　这是投资者等了多年的股改“信号”。作为S股“难兄难弟”，S仪化、S上石化的股改相对于其他S股公司更引人关注，不仅因为其系出中国石化“名门”的身份，也因为其庞大的股本规模。拥有以数十亿股非流通股的中国石化，采用何种对价才能让数亿股流通股的股东满意，困扰并羁绊着公司的股改进程2006年10月第一次提出股改方案至今，公司已启动过两次股改，由于流通股股东否决使股改搁浅。

　　而且，从表决结果看，流通股东赞成比例呈下降趋势。2006年10月两公司首次推出的股改方案，均为“非流通股股东向流通股股股东每10支付3.2股”作为对价，S上石化、S仪化当年11月股东大会上，流通股股股东表决结果是，赞成比例分别为39.6%、56.3%。在约一年以后，2007年12月，公司第二次提出股改方案，对价依旧保持不变，主要是增加了中国石化72个月不出售的承诺，但在2008年1月股东大会的投票中，两公司对应的流通股股东赞成比例分别为26.8%、25.77%。而且表决结果显示，投下反对票的股东中，机构占到了相当比例。

　　此后，S上石化、S仪化的股改进度步入一片“沉寂”，逐步成为了两市“遗留”的股改“钉子户”。而从2008年1月后到如今，时隔五年有余，投资者才等来“久违”的股改动静。在漫长的等待过程中，两市所剩S股公司也逐步减少到了10家以下，不知市场情况以及投资者心态的变化是否会变成非流通股股东的“心理砝码”，有助于流通股股东接受股改方案。

　　仓促停牌 出乎市场预期

　　在值得欣喜的同时，两公司此次停牌之仓促还是有值得探究之处。因为就在5月初的例行股改进展公告中，两公司都还是延续了以往惯常的表述。

　　从披露进展看，S上石化基本每个月的8日都会发布股改进展公告，而S仪化选择时间并不固定，一般在每个月的上旬。两公司最近一次的进展表述，都发布在5月8日。当时，S上石化的表述是“近一个月内不能披露股改方案”，同时，提出股改动议的非流通股股东持股数尚未三分之二的界限。落款日期为5月8日。而S仪化的表述相同之处在于都称“近一个月内不能披露股改方案”，不同之处为其“非流通股股东尚未提出股改动议”，公告的落款日期为5月7日。

　　但是，随着今日两公司停牌，意味着不到一个月内，情况在5月底即发生巨大变化。目前来看，两公司最新公告中称“不迟于6月8日”刊登相关公告也颇有技巧性。因为该日期距离两公司5月8日发布进展公告，时间恰为“一个月”。这证明公司在信息披露时，亦留下了一定的余地。不过，若上述两公司在6月8日前发布的只是股改进展而依旧未披露方案，亦算不得信息披露前后不一致。只不过，这一不期而遇的停牌，不得不令人感叹，公司股改进展“突变”之快。

　　以稀为贵 S股板块持续走强

　　事实上，最近两年来，相关S股每年总有一段时间表现活跃，而S上石化、S仪化往往在每个月发布股改进展公告前，都会被炒作。整个S股板块也会因为个别公司的股改进展消息而“一荣俱荣”。

　　以昨日市场表现看，整个S股板块全线飘红，S上石化、S仪化分别上涨2.06%、3.27%，而同为S股的S中纺机、S佳通涨停，S前锋上涨4.04%，涨幅最低的S*ST华塑亦有1.43%。而且，以S上石化、S仪化为代表，其上涨还有阶段性的规律。尤其是每到公司临近发布股改进展公告的时间节点前夕，经常会走出一波明显的行情。尤其是2012年7月以来，关于两公司股改的传闻不断，尽管公司对此做出澄清，但还是难以磨灭市场的热情。以S上石化为例，去年9月底至10月初、12月4日至7日，2月底至3月初，都发生过连日上涨的情况。

　　随着中石化旗下两S股公司第三度提出股改，剩余的S股公司的股改进展也为人所关注。目前两市的9家S股公司中，除去今日停牌的两家公司，SST华新、S天海的股改均已取得进展，股改方案分别在今年5月4日和去年底获得股东大会通过，股改基本将完成，尤其是S天海将于6月4日迎来复牌。其余公司中，如S舜元去年亦提出过重大资产重组暨股改方案，只是未过股东大会。从走势看，未股改的S股公司近期股价多有明显攀升。

　　作者：赵一蕙