虚增净利润被调查 华锐风电正在陨落？

　　5月30日，华锐风电公告称，公司于当日收到中国证监会《立案调查通知书》，因涉嫌违反证券法律法规，被立案调查。围绕这一风电龙头的争议升级。

　　中国“证监会调查的消息一经传出，华锐风电股价跳空下跌，60日均线已被跌破，投资者信心明显不足，对华锐风电股价

相关公司股票走势

• 华锐风电
• 大连重工
• 金风科技

　　3月7日，华锐风电公告称，公司自查发现2011年年报中的净利润有误，比实际利润多报了1.68亿元。4月11日，北京证监局将该差错定性为“虚增利润”。

　　“正如许多利用虚增利润造假财务的上市公司一样，其最初目的或许并非想造假，而是当企业出现问题，其希望渡过难关，预期中的美好局面便会到来，到时弥补造假的窟窿，但现实往往等不到美好局面到来，便因窟窿越来越大而失控。”一位资深保荐人代表曾向媒体表示。

　　“当时我们就预计中国证监会将介入。”一名华锐高管说。至于调查结果会如何，他表示无法预料，但“该承担的责任就得承担”。

　　华锐在A股上市两年后，营业收入由203亿元降至40亿元，净利润由28.56亿元降至-5.83亿元，市场份额由19.7%降至9.3%(2012年与2010年相比)，股价从90元下跌至5元左右，近700亿元市值蒸发。

　　厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强告诉本报记者，如果一旦调查属实，将会对华锐风电造成不小打击，而对于股民来说，可能很难得到赔偿，甚至血本无归。

　　不过，萧函认为，违反证券法规一事发生已久，对公司的负面影响多被市场消化，华锐风电在实体领域的经营并未因此受到不良冲击。

　　高管“换血”难挽颓势

　　华锐风电的人事也在发生巨大调整。

　　继3月10日，公司创始人韩俊良因“个人原因”辞职后，接过“帅印”的公司大股东尉文渊，在两个月后也“闪电离职”。目前，接任董事长和总裁之位的王原和刘征奇，均来自大连重工，系创始人韩俊良的旧部。

　　分析人士认为，面对风电行业的艰难境况，高层频频换血，无疑让华锐风电的前景愈加扑朔迷离。

　　“华锐风电的人事变动，最根本的目的是为了改善公司财务亏损的境况，但是客观来说，高管层的变动对于改善公司业绩于事无补。”能源行业分析师任宁浩认为，华锐风电面临的问题是整个行业性的问题，同时华锐风电规模太过于庞大，如果不是行业整体复苏的话，目前做任何努力对于公司的业绩都很难有实质性地改善。

　　临危受命的尉文渊对公司进行了大刀阔斧的改革，却依然奏效甚微，交出的“成绩单”并不如人意，2013年一季度净亏损2.48亿元，华锐风电股价仍在5元左右徘徊。

　　“尉文渊的上台是一种临时性的措施，本身并不是一件好事。”在一位接近华锐风电的业内人士看来，尉是资本市场出身，但资本市场跟产品市场毕竟是两回事，对华锐风电的现状而言，投资人出局而由熟谙具体业务运营的高管接位是一件好事，今后在管理上会更加顺畅。

　　“‘时势造英雄’，华锐风电的成功与风电行业初期的快速发展、公司自身的规模扩张有直接关系，而华锐风电当前的低迷也同样是公司快速扩充产能所致。”萧函说，战略制定、内部管理等问题在风电企业中普遍存在，华锐风电的起伏更多的是由整个行业大环境所决定。

　　对行业的警示意义

　　“作为华锐风电的创始人，韩俊良对华锐风电的重要性可见一斑，华锐风电前期勇于开拓、积极进取战略的制定与韩俊良的管理才能密不可分，韩俊良是将华锐风电一手打造成业内龙头的企业家，同时也是华锐风电没落的见证者。”萧函说，华锐风电的大起大落揭示出我国企业、企业家在发展前期盲目、短视、好大喜功等缺点。

　　2005年底成立的华锐风电，仅用两年多的时间，2008年便以22%的市场份额超过金风科技，成为风电行业龙头。2009年，华锐装机容量跃居全球第三。2011年又以90元/股的最高发行价在A股上市。然而，两年后，其股价却在5元附近徘徊。

　　华锐风电的超速发展从一开始就伴随着重重质疑。

　　业内人士认为，华锐风电的高速成长得益于大型电力国企的“风电大发展”，在此过程中，倘若缺乏产业政策、主管部门和大型国企中任何一家的扶持关爱，这种激进的发展模式就可能陷入万劫不复之地。

　　在风电业低迷的大背景下，华锐风电在管理、技术和质量上不断暴露问题，不仅由于风机质量问题让报修率大大提高，而且还深陷国际知识产权纠纷中不能自拔。更值得注意的是，公司在管理上极其粗放，让这个迅速变大的企业屡屡折戟。