5月22日伯南克国会作证讲话后,市场对美国经济数据的变化变得格外敏感。虽然伯南克表示如果经济未持续复苏,目前宽松的刺激措施就会持续下去,但在问答环节他称“如果劳动力市场继续好转,美联储可能在今后几次会议上放慢量化宽松(Q E )的速度”,使Q E退出预期再次升温。
由于美元是大宗商品的计价货币,美联储货币政策对黄金、原油等大宗商品价格有着决定性影响,美联储历次量化宽松政策推出时的情况早已印证了这一点。此前多位联储委员表达了对Q E退出时机的看法,或预示着6月18日到19日FO M C会议对量化宽松退出问题有更加明确的指示,受此影响,近期市场信心持续受到压制,美国经济数据的微小变动都能引发市场大幅波动。
历史经验表明,短期影响商品价格的是投资者的资金及预期,长期起决定作用的则是未来经济基本面和货币政策的变化。F O MC会议召开前,大宗商品的金融属性或许仍会受到Q E退出预期的拖累,然而利空仅局限于短期。对投资者来说,最糟糕的时候或许就是最好的时候,美国经济弱复苏的背景下,量化宽松可能永远难以真正退出,当市场参与者意识到这一点的时候,金融属性对大宗商品价格的支撑也将逐渐显露。
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