和谐汽车两日破发20% 创港股今年新股上市最差纪录

　　每日经济新闻记者 曾子建

　　6月13日，豪华轿车经销商和谐汽车（03836，HK）在香港联交所挂牌上市。在上市仪式上，和谐汽车主席冯长革曾表示，尽管内地反贪政策下，购买豪华车的费用减少，但对公司的销售不会有太大影响。

　　然而，和谐汽车上市2日以来的表现却十分糟糕，上市当天就下跌，上周五，股价再跌5.29%之后，以4.83港元报收，已较6.08元的发行价下跌超20%，创下了年内港股新股上市表现最差纪录。事实上，据《每日经济新闻》记者统计数据显示，今年以来港股IPO市场整体都表现不振。

　　上市遭遇“端午劫”/

　　和谐汽车是一家总部位于河南郑州的汽车经销商，也自称是内地第二大豪车及超豪车经销商。公司于今年5月27日在港交所公布招股文件，计划的发行价定价区间为6.08~8.88港元/股。

　　不过，公司最终确定的发行价，却为定价区间的下限6.08港元。实际上，今年以来，不少在香港上市的新股，最终都以下限低价发行，其目的之一就是避免上市后迅速破发。

　　然而，即便如此，和谐汽车依然没有逃脱破发的厄运。6月13日，和谐汽车以5.95港元开盘，直接跌破发行价。当天收盘时，已跌至5.1港元，较发行价下跌16.12%，这已经创下了年内香港新股的最差表现。而上周五（6月14日），尽管恒生指数出现反弹，但和谐汽车继续大跌5.29%，并以4.83元报收，较发行价下跌超过20%，为何和谐汽车股价遭遇如此走势？

　　“显然，端午节后港股的暴跌是重要因素，”一位香港分析师表示，“6月13日，恒生指数暴跌400多点，和谐汽车可谓是生不逢时。因此，如果未来大市反弹，新股也预计会有所转强。”

　　公司仍看好豪车高增长/

　　今年5月29日，《每日经济新闻》记者已对和谐汽车的上市予以关注，当天在本报的报道《和谐汽车赴港上市凑24亿港元 豪车市场高增长难维持》中，对公司招股文件中存在的疑点进行了质疑。

　　例如，和谐汽车招股文件中显示，公司最近几年新车销售毛利率水平近10%，这大大超出了同行业其他经销商的毛利率。又如香港上市的正通汽车（01728，HK），其2012年的新车销售毛利率只有6%；而另一家同类公司中升控股（00881，HK），其2012年新车销售毛利率更是只有4.4%。

　　另外，近期关于对豪车开征奢侈品税的传闻，以及内地反贪新政等因素，也对和谐汽车未来的业绩构成不利影响。

　　不过，对于这些不利因素，和谐汽车主席冯长革似乎并不在意。据媒体报道，冯长革在挂牌仪式上，继续看好豪车及超豪车的销售增长趋势。他认为，虽然内地经济增长放缓，但主要影响在沿海发达城市，而公司未来重点发展的中西部市场增长空间仍然较大，预计内地豪车市场今年可增长10%。

　　港股六成新股破发/

　　实际上，和谐汽车上市后的大幅破发，只是香港股市今年IPO市场极为不振的一个个案，也已代表今年整个香港新股的整体表现。

　　今年1月15日，香港股市年内首只新股迅捷环球（00540，HK）上市后，遭遇连续10个交易日的下跌。而截至上周五，该股破发幅度已达26.83%。

　　此后到2月初，共上市了6只新股，到目前也都全部处于破发状态。破发幅度最大的滉达富（01348，HK）已较发行价下跌了51.33%。

　　《每日经济新闻》记者统计发现，截至上周五，今年以来港交所累计上市20只新股，目前有多达12只新股破发。综上所述，香港股市新股市场的不振可见一斑。

　　此外，不仅仅是新股上市后难有上佳表现，还有多家公司在招股期间便打了退堂鼓。比如，原计划5月份上市的万都中国，由于认购不足，最终公司决定将招股计划押后，待市况好转之后再继续，这也成为近一年来首只押后的新股。

　　6月份，又有合和地产也由于投资气氛急剧转差，最终决定搁置上市计划。而上周，于马来西亚从事铁矿石生产的优酷资源再遭打击，公司原本计划发行3.75亿股新股，但同样暂缓招股。