“这是怎么了？”一些投资者昨日在参加中联重科的年度股东大会上向公司高管们
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误判行业
中联重科副总裁洪晓明告诉《第一财经日报》记者，今年一季度确实较差，属于历史低点。记者也从财报中发现，就中联重科“营业收入”这一单个指标看，不仅环比大幅降低，而且59.6亿元的数字为9个季度中最低的，几乎是最火爆的2012年二季度（175亿元收入）的三分之一。该公司当季除了推土机销量逆势上涨4.68%之外，汽车起重机、履带起重机及挖掘机等产品都有27%至55%的销量下滑。与此同时，虽然一季度的净利润环比在改善，但仍在9个季度中排名倒数第二。
洪晓明表示，2012年初大家都感觉市场很好，行业内的公司都在实行低首付、延长还款期限等增加销售。“但去年一整年，国家实际上没有出台任何新的刺激政策，预计的机械市场高峰也没有到来，有些客户在下半年甚至找不到活，设备使用率也在下降，导致市场资金链较紧张，我们也对设备进行了回收。整个行业对市场出现了误判。”
中联重科在去年“前高后低”的大环境下，实现营收480.7亿元，比上年同期增长了3.77%，略高于行业2.96%的增长率。“我们对比了8家工程机械上市公司的情况，去年的销售收入同比均降9.7%，而去年四季度更是下降了20%多。”洪晓明说，今年一季度业绩不佳也不令人意外。
詹纯新感觉，中国经济现在还是“L形”走势，而不是“U形”，这种局面下，中联重科将不会在产能上做很多投入，“我们500多亿元的净资产，固定资产投入61亿元，这样的资产足以支持这几年的发展。”
“从战略角度看，以往我们给自己定的目标是，按照行业销售额增速的2倍来发展，现在的新目标则是高于行业平均增长率。如果行业的销售额增速在15%左右，那么中联重科的增速就是15%到20%。”詹纯新定下的另一个战略重点，则是多方位发展思路，“工程机械只是中联重科的一个业务板块，今后我们将有环境、重型卡车及农业经济、金融服务业等新板块。”
销售模式转变
多位中联重科高管向记者说，从战略细节看，2013年中联重科在销售方式上就有了变化，基调是“提全款、稳按揭、降分期和调融资”。
所谓“提全款”，2012年有25%的比例是全款销售，今年一季度达到了38.9%；按揭方面，两个时间段的比例分别为21.1%、17.4%；融资租赁的比例则从31%降低至17.9%。
由于一些客户无法进行全款支付，而且中联重科要求分期付款在1年以内，因而部分产品销售受到影响，这也是一季度收入下降的核心原因之一。
洪晓明说，今年该公司将主推按揭和全款两大销售模式，让分期和融资比例下降，从而稳定整个销售额和应收账款的回收。不过，就应收账款方面，也存在一些疑问。在今年第一季，其营收额降低了48.6%，经营活动产生的现金流量净额下降了99%，该公司在财报中解释，“现金流量净额下降，是因应收账款的增加所致”。
就此问题，洪晓明说，应收账款分为两部分，一是现在销售出去的产品应收账款额，另外则是以往累积的应收账款，“一季度通常是整个年度应收账款回收的低点，因为春节前后有些客户比较忌讳还款。”
作者：王佑来源第一财经日报)
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