央行26日晚发布公告称，定会稳定市场流动性恐慌情绪，但整体政策立场不会发生改变。在昨天晚些时候发布的这份公告中，央行表示已向部分金融机构注入了流动性（具体规模不详，但市场猜测规模为数千亿），并将运用包括逆回购和公开市场短期流动性调节工具SLO在内的多重货币政策工具，将流动性保持在合理水平。此外，央行承诺将密切监测银行间流动性状况，平抑短期和异常市场波动。我们的理解是，上周银行间利率紧张超出了央行承受范围，导致政策立场有所放松。我们预计未来央行在通过提供流动性平抑紧张状况方面将更为积极。但考虑到中国新一届领导班子在经济转型和金融改革方面的坚定立场（无意通过放宽货币政策刺激经济增长），我们认为央行放松的幅度不会太大。因此银行间流动性将很难恢复到年初几个月的充裕水平（当时的7天回购利率只有3%，而上海银行间拆放利率（SHIBOR）也仅有3.75%）。得益于央行防水，银行系统备付金水平已经回升至1.5万亿左右，但我们预计，7月份此次一次性注入的资金到期后，备付金规模将回落至1.0万亿左右。
未来数周银行间流动性或将经受多重考验。由于大量理财产品将于6月末到期，银行存款规模将显著增加，致使7月5日需向银行存款准备金账户缴纳的款额增加。根据我们的预测，这将引发3000亿元资金流出银行系统。因此下月初流动性仍将偏紧。
此外，外汇资金流入将面临进一步下行风险。大量外汇资金流入是造成一季度流动性增加的一项重要因素。此外，美联储方言可能会缩减购债规模，加之资金流出新兴市场，两者都将会对中国的资金流入构成影响。虽然5月份仍保持了670亿元的资金净流入，但下半年情况可能会发生逆转，出现资金净流出。
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