德圣基金研究中心
上周市场止跌反弹，虽整体涨幅不大，但逐渐摆脱颓势。板块上，创业板、中小板等中小盘个股整体涨幅居前，但上周后半段，小盘股出现回调迹象，资源类等周期性板块有所反弹。从基金操作来看，基金整体延续小幅加仓趋势，但操作分歧较大，尽管低位加仓基金数量占主导地位，但大幅降低仓位的基金同样较多。
7月4日仓位测算数据显示，偏股方向基金上周继续小幅加仓，但主动增仓幅度不大。可比主动股票基金加权平均仓位为80.56%，相比前周上升1.10%；偏股混合型基金加权平均仓位为72.72%，基本与前周持平；配置混合型基金加权平均仓位为68.84%，相比前周小幅上升0.62%。测算期间沪深300指数上涨2.83%，仓位略有被动增加。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金有轻微的主动增仓。
上周非股票投资方向的基金股票仓位则加仓明显。其中，保本基金加权平均仓位14.40%，相比前周大幅上升2.72%；债券型基金加权平均股票仓位16.57%，相比前周大幅上升4.25%；偏债混合型基金加权平均仓位24.05%，相比前周上升1.98%。
从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金股票仓位小幅增仓。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加仓幅度最大，加权平均仓位78.83%，相比前周上升1.85%。中型基金加权平均仓位75.81%，相比前周微升0.27%。小型基金加权平均仓位77.40%，相比前周小幅上升0.75%。
从具体基金来看，上周增仓基金数量明显多于减仓基金。扣除被动仓位变化后，129只主动增持幅度超过2%，其中12只基金主动增仓超过5%。而与此同时，81只基金主动减仓幅度超过2%，其中37只基金主动减仓超过5%。
上周市场震荡反弹，逐渐摆脱颓势，小盘股持续领先，但后期呈现调整迹象。上周是三季度的第一周，随着季末因素的消逝，短期流动性或将逐渐好转，这一前期制约市场的核心矛盾，在一定程度上得以缓解，而经济增速加速下滑、企业盈利恶化等潜在风险，短期内并不会爆发，市场短期有望迎来修复性机会。在此背景下，基金整体延续小幅增仓趋势，把握长期布局良机以及博弈短线反弹俱在。但基金操作仍将存在较大分歧，相当一部分基金对后市保持谨慎，减仓幅度较大。
从具体基金公司来看，虽整体延续小幅增仓趋势，但操作分化明显，在整体弱势的环境下，基金后市观点分歧较大。具体而言，中大型基金公司中，华夏、易方达、工银瑞信、汇添富、广发等公司旗下基金，呈现较为一致主动加仓，而中小型基金公司中，纽银、华泰柏瑞、天弘等加仓幅度更大。而整体性减仓幅度较大多集中在中小型基金公司，如新华、诺安、中海等。
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