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本报记者 李新江 北京报道
“钱荒”对于信托市场产生的影响正在显现。
首先导致信托产品利率升高，但高利率并未能如愿吸引到更多资金。相反，信托产品无法完成募集计划的现象仍十分普遍。
据wind统计，7月份首周，新成立的集合信托产品融资规模周环比下降了逾七成。而在此前的六月份，信托募资规模无论是环比还是同比数据已经均出现下滑。
“钱荒”对信托业的影响在6月份开始显现。诺亚财富最近发布的一份研报也显示，六月份，信托新发行产品的平均收益率为8.4%，收益率中位数为8.6%，新发行产品的平均收益率较之前上涨，尤其是工商企业类项目融资成本提升明显。
7月份这一局面并未改善。据wind数据，截至7月18日，已发行的信托产品平均收益率上升到8.87%；尤其是股权投资类信托，由8.63%一路上扬到10%。
7月份以来最新推介的不少信托产品都有较高的预期收益率，譬如华融国际发行的山西梅园华盛信托贷款集合资金信托计划、云南浙商投资特定财产收益权转让暨回购集合资金信托计划，支付给投资人的最高收益率都超过11%。而实际融资成本可能更高。
北京某上市地产商刚刚谈成了一笔信托融资，按照“明股实债”的设计模式，约定由这家开发商每年支付信托公司12%的行权费，今年一季度这一费用只有11.2%。
该公司人士透露：“如果算上信托佣金等费用，这笔信托融资的成本已经接近20%，而且融资难度也在日益增大。”
信托融资本是中小企业重要的融资通道。这也意味着钱荒影响下，中小企业融资活动或越来越难。北京某信托研究人士指出，下一步，银行将把多出来的融资成本转嫁给客户，其表现形式将是减少贷款额度和提升贷款利率。此外，银行的资金池业务也会向多数融资项目收紧，尤其是资质欠优的中小企业将首当其冲。
业内人士普遍预测，这一格局或将延续到今年下半年，诺亚财富研究总监李要深日前撰文表示，银行理财资金与同业资金向来是非标业务的主要资金来源，假设非标融资总体需求不减少，集合信托等非标融资业务需求会上升，集合信托产品平均收益率有望在下半年继续上升。
但收益率的抬升并未带去信托融资额的正比例变化，正如上述北京某地产公司所言，信托融资难度正在加大。
信托募集规模缩水从六月份已经初见端倪。根据相关数据，6月份共成立集合信托产品319款，融资规模为509.40亿元。与今年5月份相比，成立的产品数量和融资规模分别减少14.71%和0.52%；而与去年同期相比，成立的产品数量和融资规模分别大幅减少33.95%和40.58%。
7月份以来，信托融资能力继续萎缩，信托贷款类信托共成立27只，募集规模合计47.38亿元，而在6月份同期，这一类53只信托募集规模124.05亿元。股权投资类信托规模由6月同期的11只29.91亿元，下降到4只8.38亿元。
另在7月份，大批信托产品出现了募资达不到预期的情况。比如中泰信托武广新城应收账款投资集合资金信托计划，拟募集规模6亿元，实际募集规模只有1.2亿元；中泰信托另一款产品江苏中南建设集团股份有限公司贷款集合资金信托计划（三期），计划募集规模9亿元，实际募集规模只有7000余万元。
根据wind数据，截至7月18日发行的有募资额的56只信托产品中，高达30只产品的募资额未能实现预期，占比高达53.5%。统计数据还显示，募集资金规模相比计划规模缺口大的多数与地产建设有关。
来自IFIDN的数据，7月份最为惨淡的一只信托来自四川信托发行的，三亚金中海蓝钻项目贷款集合资金信托计划开放第四期，成立规模只有900万元，而该项目预期收益率高达11.2%。
这对信托来说存在较大的风险。因为许多基础资产通过信托融资是为了偿还之前的信托融资，在新的融资能力达不到预期的情况下，基础资产的资金量可能断裂。
作者：李新江
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