信息时报讯（记者 徐岚）“20号文”的针对性效果显现，新增外汇占款在时隔半年后首次出现负增长。央行周一公布的金融机构新增外汇占款一如市场预期地出现减少，6月金融机构外汇占款余额为273887.46亿元，较5月减少412.05亿元，为2012年11月以来外汇占款新增量首次下
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下半年外汇占款减少或成常态
多位分析人士均认为，今年下半年外汇占款减少或成常态。宏源证券分析师认为，如今的国内外形势都不是很支持外汇占款的持续增长，一边是内部外管局20号文和贸易增速下降，而另一边则是外部的美元强势地位确立。另外人民币目前升值预期在减缓，预计人民币汇率未来将维持稳定，这些因素都导致未来外汇占款减少或成为常态。再加上历年7月份都会有一个半年度的传统购汇高峰存在，比如境外上市企业的半年度红利等因素会造成短期内的购汇涌现。因此预计7月的外汇占款数据有可能仍为负增长，如果货币政策没有出现改变，外汇占款继续呈现缩减的可能性比较大。
而在此同时，上述研究员对于外汇占款的预期则相对乐观。“虽然6月新增外汇占款出现下降，但6月外商直接投资却增长了144亿美元，这表明外资对我国经济改革的期待以及我国未来经济增长仍然保持着良好预期。由于新增外汇占款受多个因素影响，下半年的新增外汇占款可能还会保持较低水平，但是连续为负的概率比较低，毕竟国际资本对我国经济增长的预期还是相对乐观。”
央行流动性管理面临挑战
民生证券研究院副院长管清友在微博上表示，“流动性管理面临新挑战，央行降准可能性明显提高，央票暂会搁置，至少逆回购会重启，以对冲资本流出。”
此言论引来不少赞同之声。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，下半年可能下调存款准备金率，从支持小微企业融资和三农贷款的角度，对中小金融机构存款准备金率的尝试性下调，则可能更早发生。野村证券首席中国经济学家张智威也预计，本季度开始存款准备金率将会逐季下调，今年三四季度和明年一二季度将每季下调50个基点，总计下调200个基点。
然而宏源证券分析师则表达了不同的看法，他认为今年二季度的经济增速虽然有所回落，但综合来看经济运行尚在合理区间，下半年货币政策仍将维持稳健但略有宽松，货币市场利率将从高位有所回落，不过降息降准的可能性都不大。中金公司首席经济学家彭文生近日也曾表示，稳健的货币政策在总量调控方面将维持中性，这意味着央行在货币市场需要的时候将运用公开市场操作的多种工具提供流动性，以维持市场的平稳运行。
20号文发布
要求加强
外汇资金流入管理
6月外汇占款为何会出现年内首次下滑？接受信息时报记者采访的多位分析人士都提到了一个影响外汇占款降低的因素今年5月初外管局发布的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，业内俗称“20号文”，通知要求加强外汇资金流入管理，加强对前期通过贸易渠道流入国内的热钱以及票据套利行为的监管力度。数据显示这些措施取得了明显的成效，5月当月外汇占款骤降至668.6亿元人民币，较4月减少2275亿元人民币。出口增速同比则由4月份的14.7%骤降至1%。6月的出口增速更是进一步下滑，同比下降3.1%。
“6月外汇占款减少主要受到了20号文影响，20号文的强力监管直接拔除了今年前几个月外贸数据的虚假繁荣以及由此导致的大量热钱流入。由于20号文的存在，6月外汇占款的数据则必须考虑商业银行调整结售汇头寸的因素，而不能简单地归于资本外流。6月份我国进出口贸易意外出现双双负增长，直接证明了外管局20号文的针对性效果。”宏源证券分析师昨日接受信息时报记者采访时特别强调，如果没有20号文的发布，6月的外汇展开数据可能还是正数。然而随着20号文的出现，套利资金已经不往国内流入。
新增外汇占款减少
意味着市场流动性减少
外汇占款此前经常被视作向市场提供流动性的主要渠道。如果增加则意味着注入市场的流动性增多，减少则相反。由于近期资金市场利率飙升，显露了资金的紧张局面，加上新增外汇占款减少，因此，市场对于央行降准的猜测再起。
作者：徐岚 (来源：信息时报)
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