惠誉评级表示，随着中国政府让经济转型走上正轨，即使目前宏观经济数据偏弱，该机构仍然预期其所评的中资工业企业将保持良好业绩。惠誉预期中国经济到2015年年均增长为7%-7.5%。
惠誉认为，中国的新一届政府致力于让全球第二大经济体从20
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2012年并未出现类似的经济转型2012年，固定资产投资占GDP比重从2011年的45.6%上升至46.1%，而家庭消费仍然维持在35.7%左右。惠誉预期中国经济转型将是一个长期、缓慢且不平衡的过程，因此短期内投资将继续保持较大规模。国内较充裕的劳动力资源支撑了惠誉对中国经济到2015年年均增长约为7%或以上的预期。
惠誉预期，虽然政府注重经济转型，但是大型房地产和水泥企业的业绩将高于全行业平均水平，在2013年所获利润将高于2012年。市场领先的房地产商，包括中国海外发展有限公司（BBB+级/展望稳定），万科企业股份有限公司（BBB+级/展望稳定）以及保利房地产（集团）股份有限公司（BBB+级/展望稳定）将受益于更大规模的旧城改造项目；而大型水泥企业，包括海螺水泥，有可能成为行业整合的领导者。但是，钢铁行业由于持续的产能过剩将继续获得微薄的利润率。
中期来看，城镇化进程将从两个方面实质性促进经济转型：对更高附加值产品和服务的更大需求，以及较高污染的重工业产能逐渐退出城市地区，并逐步被新的房地产开发建设项目取代。
中国非金融企业行业在整体上面临强大的挑战，尤其是全球经济增长疲弱的背景下。虽然根据摩根大通亚洲企业信用指数，亚洲企业美元债券收益自6月以来上升了65个基点至5.6%，惠誉认为这更多由美国国债收益率升高导致，而非出于对中资企业的担忧。
根据国家统计局数据，中国的工业企业在2013年前五个月内的总利润同比上升12.9%，表现良好。中国的国有企业利润仅增长2.9%，但其它类企业增长17.3%。
特别是在消费方面，2013年上半年零售总额同比上升15%，汽车销售总额同比上升14%。但是，惠誉认为，如果宏观经济形势进一步弱化，下半年汽车销量可能会因出台新的购车限制放缓。
在投资方面，中国的大型房地产公司2013年上半年合同销售继续好于去年同期，2013年前五个月在建房地产项目面积增长16.8%。即使较弱的中国经济增长可能在2013年下半年影响购房情绪导致住房销售放缓，长期合同销售增长依然受到强大的住房需求的支持。惠誉认为，任何类似的短期负面影响将只是暂时性的，不太可能持续超过三个季度。
随着房地产投资增长继续支持需求，水泥产量在2013年前五个月增长了8.9%。市场预期2013年下半年的基础设施建设投资将好于2013年上半年，这也支持了持续的产量增长。
中国的钢铁产量在上半年同比增长9%，但由于价格较低，价值出现负增长。7月初，上海大宗钢铁合同价在焦炭价格降低的情况下降到最低点的每吨3,150元人民币。较低的原材料价格将会有利于提高中国钢厂同比利润率，而2013年下半年稳定的产量和2012年下半年较低的基础也支持利润的提升。但是，由于中央政府目前并不准备出台新的刺激政策，该增速并不可持续，且惠誉预期增速在2013年后将维持在5%左右。
作者：吴海珊
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