核心提示：贝兰克梵说自己是中国的长期投资者，而不是短期投资者，会为自己和孩子投资中国。
又见贝兰克梵。上次上证报记者采访高盛集团董事长兼首席执行官劳尔德·贝兰克梵已是2007年。“这仿佛就在昨天。”贝兰克梵说。 在2008年开始的金融危机爆发前，他预见到金融市场风险，提前处置了高盛所持风险仓位，这也是确保高盛在危机中并未受到较大损害的重要原因之一，且预言“市场没有足够大的"降落伞"来应对危机”。
危机爆发以来，华尔街大型投资银行倒闭破产、高管“走马灯”似的轮换等事件让市场看得眼花缭乱，而贝兰克梵则一直稳坐在高盛“掌舵人”的位置上，带领高盛在全球投行业屹立不倒。2012年高盛以净盈利74.8亿美元交出一份超市场预期的财报，且全年兼并收购数量全球排名第一，在股权和股权相关发售及普通股发售中排名第一，债券承销净营收19.6亿美元，为2007年以来新高。
对此，贝兰克梵只是说，“去年盈利还不错，但并没有危机以前好”，现在面对各种监管、法律、股东和公众的问题，还有美国经济复苏但弱于预期、欧洲复苏仍需较长时间、中国经济增速下行等，并不是有利于投资银行营运的好环境。
在被记者询问到沽清所持工行股份是否意味着高盛在华战略调整时，贝兰克梵坚定地说，高盛在华战略是持续投资、与中国共同成长。他说，“并不是对工行和中国经济没有信心，而是我们的监管有更多资本金要求”，“出售工行股份是温和的、持续的，选择并不会损害工行声誉的时点”。
自1982年加入高盛，贝兰克梵在高盛工作长达31年，他笑称“我从未认为我可以做任何事情这么长时间，每年、每天，我努力把工作做到最好，直到有一天当我看日历发现我已经在这里工作30多年了。”
⊙记者石贝贝 ○编辑颜剑
目前是中国发展的重要时点
整个世界都处于经济复苏阶段，此时中国经济体显得更加重要，因为世界经济很多增长动力都来自中国
“我经常会来中国，每年都会来好几次，去会见监管层、重要政治人物、以及企业CEO们。”记者与贝兰克梵的对话轻松开场后，他马上就提到了中国经济。“我认为目前是中国发展的重要时点，它已成为世界重要的经济体。”
“整个世界都处于经济复苏阶段，此时中国经济显得更加重要，因为世界经济很多增长动力都来自中国。我在全世界行走发现，中国的增长故事已不仅仅受到中国自身的关注，现在全球每个国家都在关注中国，比如与中国有进出口业务的企业、以及为这些企业提供商品和服务的机构等。”
当记者问到中国经济目前存在的不确定性问题的时候，他认为市场关注的是新一届政府上台后政策，期待了解最新改革议程，想知道改革的优先项是哪些，关注点在哪里，这些改革实施起来是会容易还是困难。
贝兰克梵说自己是中国的长期投资者，而不是短期投资者，会为自己和孩子投资中国。当被问到认为短期中国经济风险在哪里的时候，他回答说，这包括新一届政府对经济和改革的态度、全球经济风险对中国的传导，经济过热、经济增速放缓会对中国形成的压力等。
“在应对金融危机的时候，中国采取很有效的政策，且执行能力让全世界叹服。中国有着受过良好教育、充满活力和进取心的人才，所以长期来看，我是看好中国的。”
“经济变化存在周期，随着经济周期的变化，短期的经济发展更难判断。就像20世纪是美国世纪，但不是每年都是美国年。你能拥有21世纪，但是未必每年是中国年。”贝兰克梵说。
出售工行并不意味战略调整
出售工行股份，并不是对工行、或中国经济有看法，而是监管者有更高的资本金要求，要求资产负债表的资产方更为强劲
“高盛在中国的战略是持续在中国投资，与中国共同成长。在这一原则下，我们持续增加投资、扩大业务范围。(出售工行股份)这不是对工行没有信心，也不是对中国战略的改变。”在被上证报记者问到5月底沽清所持工行股份，是否意味着高盛将调整中国战略时，贝兰克梵如此解释。
今年5月下旬，高盛通过场外大宗交易方式减持工行H股、套现约11.2亿美元，这是高盛第六次减持工行H股，在本次减持后，高盛不再持有工行股份。
高盛2006年投资工行，且双方建立了长期战略合作伙伴关系，在多个领域有合作关系。根据相关减持记录，高盛此前5次减持分别发生在2009年 6月、2010年9月、2011年11月、2012年4月及2013年1月。这也意味着，在金融危机最糟糕的时期，高盛并未大规模减持工行，而是将减持行为选择在经济逐步复苏阶段，且每次减持规模较温和、在13亿股至30亿股H股不等。
贝兰克梵说，“我们出售工行股份，并不是对工行、或中国经济有看法，而是我们的监管者对我们有更高的资本金要求，要我们资产负债表的资产方更为强劲。”他续称，“对我们这样的银行来说，永久性持有工行成本很高，而且，作为一家银行来持有另外一家银行的股份，也会使得我们这部分资产风险提升。”
按照在减持时间点的工行港股价格粗略估算，高盛对工行的投资累计获益98.2亿美元。贝兰克梵也坦率地告诉记者，“投资工行很成功”。然而， “随着全球监管机构都在要求银行收紧资产负债表，持有更多资本金，我们清楚意识到了这种压力。今天上午我还和工行的姜建清董事长会晤，讨论下一步高盛与工行的合作关系。而且，在出售工行股份时，我们也采取温和的方式，持续、逐步出售所持工行股份，而且选择不会损害工行声誉的时机出售。”
量化宽松政策退出时点不明
政策、经济都要回归正常化，量化宽松政策最终也需要结束。至于退出的时点，究竟是今年9月、还是明年，时点的选择还是要看美联储
就在本月初，美联储以全体一致的表决结果批准实施巴塞尔协议III，这意味着美国银行业从明年开始逐步采用更严厉的资本金标准，其中，将核心资本比率提升到至少7%，一级普通资本充足率将至少提升到4.5%，并设立2.5%的一级普通资本留存缓冲。
此外，美联储官员还表示，希望在未来几个月采取行动，针对美国八大银行提出四个单独的提案。据海外媒体报道，这些措施可能包括对银行业务融资规模即杠杆比率设定严格上限，并追加资本金。这些银行被视为对全球经济具有系统重要性，包括高盛集团、美国银行和摩根大通公司等。
贝兰克梵告诉记者，巴塞尔协议III对高盛的影响“立竿见影”。尽管巴塞尔协议III的真正执行和落实，仍需要多年时间。但是在美联储批准巴塞尔协议III执行后，市场、股东的期望就开始随之调整。
“市场、股东希望我们能够较快满足巴塞尔协议III的要求，我们需要向他们汇报我们的执行进展情况。”贝兰克梵称，“因此巴塞尔协议III对高盛的影响马上就发生了，当这项条款被通过之后，市场、股东会期待机构能够马上满足这项要求，他们要求的速度甚至比监管者要求的速度还要快。”
美联储主席伯南克最近有关减购国债计划、以及根据经济情况判断退出量宽政策时机等言论，在美国股市、债市、汇市等引发了一系列的波动。在被记者问及有关美联储逐步退出量化宽松计划所产生的影响时，贝兰克梵表示，如果刺激政策结束，市场会开始担忧目前的经济复苏和增长能否持续的问题，而这也是金融机构需要担心的内容。
“但是，政策、经济都要回归正常化，量化宽松政策最终也需要结束。至于退出的时点，究竟是今年9月，还是明年，时点的选择还是要看美联储。”贝兰克梵说，如果美联储减少购买国债，这也是对美国经济复苏和健康发展有信心的体现。
在全球去杠杆化的过程中，监管者们都无一例外关注影子银行的风险问题。而这是否会是另外一场巨大金融风险的起源，贝兰克梵告诉记者，存在这种可能，不过也应该看到，为了避免相应的风险，很多高标准、高资金要求的监管条款已经设立。
“如果没有风险的话，也就不需要对此加强监管了。”贝兰克梵说，“但是我并不是说这就会引发另外一场危机。金融机构受到美国证监会、以及其他监管机构的监管，因而风险相对较小；还有一些非银行机构是没有受到这些监管的，我并不是说风险会来自他们那里，但是他们确实存在较高的风险。幸运的是，这些机构规模较小，如果他们暴露风险的话，后果不会很大。”
新兴市场增速放缓而非衰退
“新兴市场国家经济正变得更好，发达国家经济体衰退了，新兴市场国家受到的冲击变小，他们只是经济增速放缓，而不是跟着衰退”
在谈到金融危机以来，新兴市场国家与发达国家经济增长差距在逐步缩小时，贝兰克梵认为，下一代人仍然会发现新兴市场国家在持续增长，并最终赶上发达国家，但这个过程并不会一帆风顺，而是存在风险。
“新兴市场的增长模式不会改变，但其内部存在较多风险。随着全球经济逐步复苏，新兴市场内各个经济体可能会出现不同的资金流入和回撤等现象，尤其是当投资者从风险规避型转向风险倾向型之后。新兴市场本身存在较多的风险，如果投资者对此焦虑不安，则有可能会回撤资金。而且新兴市场内各个经济体之间也会存在不成比例的经济增长。”贝兰克梵说。
纵观其他时代和经济周期可以发现，任何经济体的增长都不是独立存在的。贝兰克梵表示：“我要说，新兴市场并没有脱离发达经济体而存在，的确，新兴市场拥有独立的经济增长驱动力，但这并不意味着他们脱离世界。因为他们生产的最终产品、销售的商品会出口到发达国家，发达国家经济衰退会对新兴市场国家经济形成影响。”
不过，贝兰克梵强调，这也并不是过去意义上的“美国一打喷嚏，新兴市场国家就感冒”的时代了。“新兴市场国家经济正变得更好，发达国家经济体衰退了，新兴市场国家受到的冲击变小，他们只是经济增速放缓，而不是跟着衰退。”
至于说新兴市场国家经济发展中暴露出来的结构性问题，贝兰克梵说：“这些并不是新问题，他们一直都存在，而这也正是新兴市场国家之所以处于"发展中、始于低水平状态"的原因，也正是这里为什么会有那么多投资机会、增长机会的原因。”
“当经济发展很美好的时候，人们倾向于忽视经济发展中的结构性问题；而当经济出现放缓、衰退时，人们就会看到各种结构性问题的迹象。”贝兰克梵说，这些是弱势，也正是机会。因为投资者知道这些国家会在他们薄弱的领域加大投资，这能够带来经济增长机会，提供工作机会，创造财富。
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