昨日，股指走低，中小盘股更是大幅下跌。而江苏国泰（002091.SZ）却在高位震荡，最终收报14.76元
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江苏国泰的主营业务为电解液、六氟磷酸锂等，属于电动汽车概念。或是近期宝马的纯电动汽车i3将发布的消息让市场重新关注到电解质板块。
六氟磷酸锂需求空间打开
在锂电池材料中，电解液是四大关键材料（正极、负极、隔膜、电解液）之一，电解液一般由电解质六氟磷酸锂稀释而来；在六氟磷酸锂国产化方面，主要上市公司为江苏国泰、多氟多(002407.SZ)和九九久(002411.SZ)。
宝马的纯电动汽车i3将于7月29日于伦敦、纽约和北京同时发布，并于11月上市销售。
正是特斯拉股价的疯狂，也让一度沉闷的锂电池板块风云再起。此次宝马i3的发布也引起了市场关注。据了解，上市后的i3会使用22kWh的锂离子电池组，续航里程介于130公里到160公里之间。使用普通插座和家用电源充电耗时八小时，使用宝马i Wallbox充电需要六小时，使用公共快速充电站(50kW)仅需半小时就能够达到满电的八成。宝马宣布BMWi3在德国市场的官方基础售价34950欧元(约合人民币28万元)起。
记者联系上海的汽车经销商，有工作人员告诉记者，“已经收到了很多订购意向”。
在锂电池产业链中，国内上市公司主要从事锂电池材料的生产制造环节。在锂电池材料中，电解液是四大关键材料之一，号称锂离子电池的“血液”，在电池中正负极之间起到传导电子的作用，会影响电池电压、内阻、循环性能和安全性。电解液生产的技术瓶颈是核心电解质六氟磷酸锂制造和溶液配比。
电解液的核心电解质六氟磷酸锂市场70%被日本企业占据，近年来，六氟磷酸锂的国产技术取得突破，江苏国泰、新宙邦等电解液生产商已逐渐转向采购国产产品。
而从需求端数据看，有数据测算，如果到2017年生产1000万辆电动车，平均一辆新能源汽车需消耗锂离子电池电解液40千克计算，需要电解液40万吨，按照一般锂离子电池电解液中六氟磷酸锂与有机溶剂1：7的用量比例关系，则仅动力锂电池要六氟磷酸锂约5万吨。而2012年全球六氟磷酸锂产能仅约8000吨。
江苏国泰：
六氟磷酸锂项目2014年量产
在六氟磷酸锂方面，江苏国泰2012年底公告称子公司亚源公司拟增资4000万元，增资的目的为抓住市场机遇，终止六氟磷酸锂项目中试，直接建设300吨/年六氟磷酸锂项目。
东北证券认为，六氟磷酸锂量产生产线的建设对公司长远发展意义重大。目前国内电解液行业竞争日趋激烈，公司掌握了六氟磷酸锂的量产技术等于掌握了电解液的核心材料，有助于公司持续保持核心竞争力和龙头地位。华创证券分析师李大军指出，江苏国泰的六氟磷酸锂项目将于2014年量产，加上添加剂的自产，公司毛利有望继续大幅上升。同时,公司正极材料定位动力电池，未来需求空间广阔。直接供货客户LG目前占据全球新能源汽车锂电市场40%以上份额，公司有望最先获得国际订单，为成长性打开巨大空间。
而在电解液方面,江苏国泰的锂电池电解液销量连续多年保持国内第一,近三年排名世界第二。下游客户覆盖全球前十名及国内主要电芯企业,包括LG、索尼、ATL、力神等。2012年锂电池电解液成功实现去三星增LG的客户转换。公司六氟磷酸锂项目将于2014年量产。
多氟多：有望成为“现金牛”业务
多氟多2012年中期投产了1000 吨六氟磷酸锂产能，成为国内首家具备1000吨级生产能力的六氟磷酸锂企业。公司2012年六氟磷酸锂业务营收1.21亿元，同比增长195%，毛利率高达63.5%。
招商证券认为，从价格推算，多氟多2012年销量约为600多吨，从成本和销量两个方面来看，公司的龙头地位稳固。预计2013年公司六氟磷酸锂业务仍将保持高速增长，二期1000吨有望年中投产，销量有望达到1200 吨以上，营收有望达到2亿元以上。
2013年有望从高成长性业务转变为稳定的“现金牛”业务。目前公司正在积极开拓日韩客户，若取得实质性突破将进一步打开成长空间。
浙商证券范飞认为，随着六氟磷酸锂价格持续下滑，行业进入规模化竞争阶段；最优的竞争策略是尽快降低成本，实现规模优势，阻止更多的企业进入；预计未来六氟磷酸锂价格均衡区间位于10万元/吨附近；届时，多氟多的规模优势与成本优势将体现得较为明显。
九九久：
远期规划产能2000 吨/年
九九久是国内少数实现六氟磷酸锂材料国产化的企业之一，远期规划产能2000吨/年。公司400吨/年的六氟磷酸锂项目从2011年中开始投产运行，实现50%的产能。2012年1月底，公司其余的200吨产能有效释放，从3月份开始公司有效产能完全达到400吨/年；今年年初，六氟磷酸锂项目小幅扩产300吨，与原有的400吨/年产能进行合拢运行，总产能达到700 吨/年。
申银万国认为，锂电池相关业务短期将提升公司估值，长期亦具备明显竞争优势。六氟磷酸锂公司目前规模700吨/年，品质堪比森田，计划扩张至2000吨/年，在下游动力和储能领域逐步爆发前，公司与多氟多的价格战将价格压制到了11万~13万元/吨，占领市场+压制潜在进入者的效果将随着下游爆发逐步显现。
据招商证券研究员张良勇分析，采取谨慎的原则对六氟磷酸锂和隔膜产品的预期售价进行合理下调，整个锂电新材料业务仍将贡献将近2倍的成长空间。
(编辑:李燕华)
作者：杨勇来源第一财经日报)
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