【财经网专稿】记者 刘林
尽管美国复苏缓慢，但并不等于不能持续，房地产最坏时期已经过去，这将促进美国复苏巩固。不过，美国经济增长虽然呈现较为明显的复苏趋势，中国出口却未必能从中得益。
近日市场对美联储退市猜测热潮开始冷却，随之而起的是部分投资者重新质疑美国经济复苏的持续性。中金公司首席经济学家彭文生认为，美国经济本轮复苏较为缓慢主要是受金融体系拖累，历史上有先例可循，但复苏缓慢并不等于不能持续。
尽管近期按揭利率有所上升，彭文生认为，按揭利率上升可能会使得美国房市复苏放缓，但还不至于使复苏脱轨。数据显示，5月至今，美国30年期按揭利率已经上升了一个百分点至4.4%，同时6月成屋销售同比下降了1.2%。
这一判断基于三个原因。一方面，美联储自身对未来一年长期利率的上升也很谨慎，预计它会尽力防止长期利率大幅上升。另一方面，美国居民去杠杆已接近尾声，劳动力市场也持续复苏，这对房市需求提供了有力支持。尽管过去一年多房价不断上升，但与历史水平相比，目前的房价还在可承受范围内。总体上，预计未来房市需求仍将稳固，并将部分抵消按揭利率上升的负面影响。此外，美国房市的复苏还受益于低库存，尽管2013年1月开始房屋库存已经开始缓慢上升，但与历史水平相比还是很低。
“房地产业的还将逐步复苏，”彭文生表示，“虽然步伐可能放缓，与房地产相关的部门也会从中得到一定的支持，从而减少对经济的拖累，促进复苏的稳固。预计美联储会在2013年第四季度QE 减量，2014年年中后停止资产购买。”
从中期来看，虽然美国经济增长呈现较为明显的复苏趋势，但是中国的出口未必能够从中得益。彭文生指出，首先，本轮美国经济复苏主要来自本国房地产市场的复苏，消费增长尚没有显著回升，由此，美国的进口增长也未显著回升，2012年下半年以来美国进口增速始终在零附近徘徊，个别月份甚至出现负增长。
其次，在美国进口中，中国份额在下降。对比越南、印度等国对美国出口增速保持相对高位，中国企业对美出口的竞争力在下滑。这又有两方面原因，一是中国国内劳动和土地等要素价格上涨，二是人民币对美元汇率保持稳定，而其他新兴市场货币对美元贬值，影响了中国产品在美国市场的相对竞争力。
“前瞻地看，上述两个因素短期内均不会有显著改变，”彭文生指出，“所以美国经济增长的复苏对中国出口的拉动作用有限。”
（证券市场周刊供稿）
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