8月1日亚欧市场,美元指数温和反弹,盘中站上82点。市场人士指出,美联储议息决策声明回避QE退出话题,美元暂时缺乏趋势性上行的动力,或跟随市场预期摇摆继续宽幅震荡,但是美元下行风险不大,且伴随下半年美国经济增长提速,QE退出时机将逐渐成熟,美元走强只是时间
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问题。
联储按兵不动 美元继续摇摆 7月中旬以来,因伯南克国会听证会的发言,搅乱了关于量化宽松(QE)退出的市场一致预期,美元指数冲高回落,出现一波下行走势。待预期修正充分反映后,美元指数近日逐渐在81.50上方企稳。多空双方自觉收手,期待新一次议息会议能给出方向指示。
北京时间8月1日凌晨,美联储议息会议如期落幕。在会后决策声明中,美联储表示,将继续维持每月850亿美元的资产收购力度,并强维持当前0-0.25%的超低联邦基金利率水平不变,但对于市场最为关心的QE退出进程,没有给出任何暗示。
中信证券报告指出,美联储声明中有三点值得关注:第一,将形容经济增长的用词由“温和”调整为“缓慢”,以此表达财政整固措施可能对经济增长产生的影响;第二,强调通胀较低;第三,关注抵押贷款利率上涨对房地产复苏的影响。报告认为,议息会议声明传递出的鸽派倾向,将缓和市场对于QE退出的预期。
某银行外汇交易人士认为,美联储需要确认经济增长和就业市场改善可持续后,方才会确定QE退出的时点或方式。上半年美国经济数据受到财政减支的影响,对判断后续复苏趋势形成扰动;7月以来的经济数据则好坏参半;美国核心通胀较低,二季度核心PCE价格指数仅增长0.8%,创三年新低,显示宽松政策的负面效应尚不明显,降低QE退出的急迫性。目前来看,为避免给市场造成过激反应,并给潜在风险留有政策余地,美联储不会过早明确QE退出计划,美元暂时缺乏趋势性上行动力。与此同时,欧洲经济渐趋稳定,复苏预期增加,有望提振欧元走势,也会在一定程度上限制美元指数上行。
不过,该交易人士进一步指出,QE退出预期已经形成,市场对此没有疑问,在经济增长相对占优、政策拐点将更快出现的预期支撑下,美元下行风险不大。可以看到,虽然近段时间美元走势颇为忐忑,重心却在缓慢上移。投资者对QE退出方式和时点存在分歧,才是美元指数出现较明显波动的主因,缺乏联储指引,预计市场争论还将持续,美元或跟随市场预期摇摆继续宽幅震荡。
增长或将提速 转强终会来临 在通胀尚不足为虑的背景下,为巩固经济增长动力考虑,美联储对于退出宽松政策的审慎不难理解。但值得注意的是,最新数据显示,美国经济和就业仍处于改善通道,研究机构预计下半年美国经济增长将提速,QE退出时机将逐渐成熟,美元走强只是时间问题。
在美联储议息结束前,美国商务部刚刚公布了二季度国内生产总值初值数据。出乎大多数分析人士意料的是,美国当季GDP环比折年增长1.7%,大幅高于市场一致预期的1.0%。尽管受到自动减支计划影响,美国二季度联邦政府支出下滑1.5%,但由于房地产复苏良好、企业投资反弹、居民消费意愿提升,对冲了增税、减支的负面冲击。
中信证券认为,美国经济加速复苏的大趋势已经确立,预计下半年经济增长将较上半年显著改善(上半年增长1.4%),全年GDP增长2.0%。中投证券分析师亦表示,消费、企业投资和房地产市场将继续提振经济增长,预计下半年美国经济将加速,全年增长2.1%。
与此同时,美国就业市场也不乏亮点。7月31日晚,就业数据处理公司ADP与预测公司Moody"s Analytics公布数据显示,美国7月ADP就业人数增幅较6月扩大。美国7月ADP就业人数增加20.0万人,优于预期的增加18.0万人,就业人数增幅较6月的19.8万人扩大。
美国商务部即将于8月2日公布的7月非农业部门就业数据,无疑是继二季度GDP之后的另一大重磅数据。由于在联储议息会议决策中没有收获,市场投资者转而希望从非农就业数据上得到预测QE退出时点的信息。而申银万国分析师预计,美国7月非农就业新增在19万人左右,将略高于市场预期的18.5万人。
市场人士指出,美国经济和就业改善趋势已基本确立,后续更多利好数据将打消联储顾虑,QE早在三季度、晚在四季度启动退出进程的可能性仍然很大,美元上行趋势将逐步明朗。
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中证网-中国证券报
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8月1日亚欧市场,美元指数温和反弹,盘中站上82点。市场人士指出,美联储议息决策声明回避QE退出话题,美元暂时缺乏趋势性上行的动力,或跟随市场预期摇摆继续宽幅震
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