据路透援引多位知情人士的话称，银监会近日已主动接触证监会，推动券商信贷资产证券化业务发展。一旦政策放行，银行的信贷资产可以作为ABS基础资产向券商转让，而券商设计的专项信贷资产管理计划产品初期可能会在上海证交所上市交易。
目前证券公司只可以开展企业ABS项目，而信贷ABS项目由央行和银监会监管。其实，3月份出台的证监会新规已将信贷资产纳入券商ABS基础资产的范围，但银监会当时却未对其业务规则做出相应修改。
阻碍
国信证券证券研究员田良表示，券商若要设计信贷ABS方案，就需要解决诸如证券公司专项资产管理计划能否受让信贷资产、在何处登记结算、产品在哪个市场交易、投资者范围如何确定等诸多细节。
而无论是企业ABS，还是信贷ABS，试点过程中都遇到了一些政策性阻碍，进程缓慢。不过最近政策风声已有所变化，国务院近日公布的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》（被业界称为“金十条”）要求，逐步推进信贷资产证券化常规化发展，盘活资金支持小微企业发展和经济结构调整，而证监会和银监会等相关职能部门领导近期亦表态将加快资产证券化发展。
若银监会放行券商进行信贷ABS业务，让社会资本可购买这类资产，令券商能参与搭建这些桥梁并抽取可观的佣金，该业务供需两旺的美好前景令券商人士激动不已，但其大规模的落实开展，尚有不少坎需要迈过。
不少券商在人才储备、项目储备及内部组织架构上仍有待提高改善，而且国内相关法律制度不够完善，首先要修订证券法、公司法和破产法，以解决诸如破产隔离、税收递延、专项计划法人地位等问题。
难题
“银监会虽然放行，但也给证交所出了个难题。”一位接近监管层的人士透露，银监会要求牵涉到信贷资产证券化的投资人，其帐户需要在中国债券登记结算公司开户。
此前，证交所挂牌的资产证券化产品的投资人都需要中国证券登记结算公司开户。若要满足银监会的要求，意味着证交所的相关系统要与中债登完成对接。
该人士对此指出，“未来业务开展速度肯定会受到很大影响，（中债登和中证登）两个本来就是独立的山头，各有各的菩萨。将来两个合作时肯定都会希望按自己山头的办法来做。”
资产
在基础资产的选择上，业内人士无不把眼光首先瞄上地方政府或地方融资平台。
“现在最容易做，最应该做，也是大家最担心的是平台贷的资产证券化。”连平指出，地方政府需要大量资金，而且透过ABS将地方政府大型基建项目转让出去，透明度高，政府项目引入社会资金亦符合政策导向。但大家担心银行将这部分资产出手后，又能为地方政府带来更多融资规模，导致地方债务大举扩张。
广州一家券商人士亦认为，若从供给和需求角度来分析，地方政府融资平台BT项目作为基础资产的企业ABS项目最有可能大规模展开，基础资产的现金流稳定，融资平台对资金需求较为渴望，收益率亦相对较高。
目前证监会网站披露在审的七个资产证券化项目中，有三个是BT项目。
“理想与现实还是有差距的，对于BT项目，据我所知，会里还是不希望大规模试点，融资平台的风险还是要控制的。”他说。来源华尔街见闻)
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