宏观经济施压，资管格局挤压，习惯于野蛮生长的信托业已然注定要在2013年下半年停下脚步。而与此同时，信托业内的分化趋势也开始日益显现。
“日子的确没以前好过了。除了新项目越来越难接以外，能谈的项目也普遍拉长了运作时间，而谈好
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据他透露，在全行业上半年增速放缓的大背景下，大的信托公司尚能吃着老本走，而中小信托公司则已经面临生存的压力。
“项目接单本来减少，公司审批却越来越严，结果只能发行越来越少。”面对业绩考核的压力，前述人士不免有些抱怨。但从信托发行的情况看，能否真正成行确与产品好坏直接相关。记者注意到，与中小信托公司项目发行压力相对应的是，某些新推产品却普遍受到热捧。以信托资金流向看，风险度较小的工商企业的信托融资仍是不少中小信托公司拓展的优先领域。
信托业分化格局初现
面对信托下半年看淡的行情，吐槽的信托“压力”人士已然比比皆是。
“以前每年也就春节前后迷茫一下，三四月份突然就找到方向，六七月份全年业绩指标就超额完成了。今年开始是真难过”，“真正今年开始谈而且做成的，只有一个银行扔来的小项目，收入还不够交房租。”近日，许多信托业内人士通过微博开始对目前难过的日子表达看法。
而数据显示，自进入2013年以来，信托行业受多方挤压，已经在增速上放缓节奏。银监会主席尚福林日前亦在银监会2013年年中会议中透露，截至6月末，信托资产余额达到9.45万亿元，但1月至6月的月度环比增速由5.2%下降到0.44%。
此轮放缓初期，首当其冲的，无疑当属实力较弱的中小信托公司。
据前述业内人士，由于项目承接能力与大型信托公司有较大差距，在全行业整体趋缓的境况下，上半年各类中小信托公司的项目发行已经较少，业绩增速也普遍下滑。“只是因为有不少去年的项目在执行，增速放缓的表现还不太明显，估计下半年就会暴露出来。明年就更不好说了。”
从部分公布数据的信托公司表现来看，其似乎印证了前述人士的观点。
财务数据显示，安信信托（600816.SH）在去年遭遇多个项目兑付风险后，上半年业绩小幅出现下滑，归属于上市公司股东的净利润为1.1亿元，同比下降约1.9%；而中融信托也在上半年实现净利润10.9亿元，同比增长达62.4%；此外，陕国投A（000563.SZ）归属于上市公司股东的净利润也达1.86亿元，同比增幅高达80.35%。而尚未正式发布半年报的爱建股份（600643.SH）则预计旗下上海爱建信托上半年净利润同比增速也在50%以上。
对于大型信托公司的预期状况，前述业内人士也持乐观态度，认为其凭借资金实力以及项目资源较广的优势至少仍能稳步发展，即便增速有所放缓也不会明显，而中小信托公司则会受项目竞争压力以及自身审批压力的影响，而出现明显的下滑问题。这将使得行业发展在弱势中出现分化的可能。
企业信托受追捧
与此同时，在发行环节上，信托公司的产品设计也开始向更为“保险”的领域拓展，并以此规避项目的发行风险，保证发行质量。
8月5日，一只名为“金谷信托向日葵6号石家庄金泰中小企业发展项目（四期）”，融资规模为1.25亿元的一年期信托产品，在第一信托网发行当天即告售罄。
值得注意的是，这并非类似系列的单一产品，除此之外，向日葵系列已发行了15只集合信托计划，而8月7日当天，该系列再以向日葵1号广东佛山中小企业发展项目发行3900万元。据记者了解，该信托产品的特别之处在于资金投向只针对特定地区中小工商企业融资，截至目前总规模已经超过50亿元。
事实上，这也是目前信托产品发行的主要趋势。第一信托网上公布的近期告罄项目列表显示，6月以来主要以工商企业类为主。其中6月的14个项目有6只投向工商企业，最高融资额是百瑞信托的2.5亿元的“宝盈323号财鑫集团集合资金信托计划”；而7月截至目前的36个项目中亦有高达13只产品投向工商企业，最高额度来自方正东亚信托发行的“真才公司流动资金集合资金信托计划”，规模为6亿元。
“相比于房地产、证券投资等领域，以实体经济发展为主的工商企业风险更小，也符合经济结构调整的大方向，融资方也比较认可。”前述信托公司人士称，目前信托业内对房地产行业等仍较为谨慎，符合政策走向的诸如工商企业、基础设施领域是最多的项目设计方向。而对于项目发行困难的中小信托而言，更是其主攻的领域。
作者：张建
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