美国劳工部上周末分别公布了7月份的消费者物价指数（CPI）和首次申请失业救济人数。这一连串的最新数据引发了市场对美联储是否会在9月份减少量化宽松（QE）的猜测。
数据显示，美国7月CPI环比上升0.2%，与此前经济学家预期相同。与去年7月相比，CPI同比上升2%，与6月1.8%的涨幅相比有所上升。同时，扣除受气候和季节因素影响较大的食品和能源类商品，美国核心CPI在7月份环比增长0.2%，同比增长1.7%，在6月1.6%涨幅的基础上继续向2%攀升。
而在就业方面，截至8月10日一周的首次申请失业救济人数为32万人，少于此前专家预期的33.5万人，为2007年10月以来最低。持续申请失业救济的人数为296.9万人，少于此前专家预期的300万人，在前一周302.3万人的基础上继续减少。
何时减少QE受关注
由于美联储有义务将通货膨胀控制在2%以下，市场一直在猜测美联储何时会减少QE，而上周五的就业数据给这样的猜测提供了更多的依据。
美国股市和债市在上述数据公布后都出现下跌。道琼斯工业指数本周出现14个月来最大单周跌幅，下滑 344点，报收于15081点，跌幅达到2.3%；标普500指数下跌35点，跌幅为2.1%，报收于1691点；10年期美国国债收益率本周大涨25个基点，达到2.83%，为2011年7月来新高。数据显示，本周对冲基金经理和其他大型投资机构增加10年期美债期货净空头头寸至2012年7月来最高水平。
然而，经济学家们却认为，市场的担忧是不必要的。“美联储需要经济和通货膨胀都有显著的增长才会启动减少QE的步伐。现在无论经济增长还是通货膨胀都还没有超出美联储的预期。我们依然认为美联储开始减少QE的时间更可能是今年12月。”美国银行首席经济学家哈里斯（Ethan Harris）在报告中指出。
美联储今年轮值投票委员之一、圣路易斯联储主席波拉得（Bullard）上周三发表讲演时建议美联储应该等待更多数据后才决定缩减QE，因为“更大的问号是经济增长和通胀”。他表示，根据下降的失业率和不断增加的非农就业机会，劳动力市场已经有“显著改善”。但是，他认为低通胀率令人对美国的经济产生担忧，而截至目前没有更多的迹象表明通胀率正在向较高目标推进。
此外，由于天然气和汽油价格的降低，美国劳工部14日公布的7月美国制造业物价指数（PPI）环比持平，并没有像专家预期的那样上升0.3%。PPI与去年7月相比上升2.1%，比6月2.5%的同比涨幅有所下降，降至2010年11月以来最小。PPI是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势的重要指标，其变化最终将会传导到消费者领域，这意味着美国经济未来通胀压力减小。
消费和房屋市场喜忧参半
尽管商品价格有所上涨，政府增加税收，美国消费者的消费热情却没有减退。美国商务部13日公布的美国零售销售数据显示，7月环比连续第四个月上升，幅度为0.2%，与去年7月相比同比增长5.4%。除汽车、汽油和建筑材料外的核心零售销售增幅为0.5%，创下自去年12月来的最大月度升幅，与去年7月相比增长3.2%。
“令人惊讶的是，消费者不受政府加税的影响。剧烈的通货膨胀并没有来到，这释放了消费者的能力。而且，目前股市、房市的上涨势头也支持了消费行动。”哈里斯表示。
但是8月16日由路透社和密歇根大学公布的美国消费者信心指数则从上个月的6年来最高点85.1下滑到80。调查负责人理查德·库丁（Richard Curtin）在一份声明中说，消费者对当前经济状况的乐观程度下滑最大，且大多数人预计经济增长将小幅放缓。不过他还说，这些改变仍不足以扭转主流观点，即经济将持续扩张。
7月美国新屋开工数和营建许可数均低于预期。美国7月新屋开工年化率为89.6万户，虽然高于6月份的83.6万户，但是没有达到此前专家预期的90万户。7月美国新屋开工数的上涨归功于多户住宅项目开工数大涨26%至年化30.5万户，扭转了前一个月的下跌。但在美国楼市中占比最大的独栋别墅，7月动工数下降了2.2%至年化59.1万户，为2012年11月以来最少。另外，反映未来房屋动工数的营建许可数在7月达到94.3万户，虽然高于6月份的91.8万户，但是没有达到此前专家预期的94.5万户。
“每月的房屋开工数量有很大的，这次的不尽如人意是暂时的。从我们关注的住房空置率和新组建家庭数，基于人口构成和劳动力市场的改善，我们坚持认为住房开工数会在今后几年大幅上升。事实上目前新房销售的中位价格已经超过2007年的峰值。”高盛经济学家简·哈提斯（Jan Hatzius）在给客户的报告中评论道。
(编辑:李燕华)
作者：周佳来源第一财经日报)
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