月22日机构研报精华摘要（2）
*日信证券：中炬高新调味品高速扩张
中炬高新（600872.SH）上半年完成收入11.12亿元，同比增长37.91%；实现归属母公司股东的净利润44.02亿元，同比增长44.02%%；基本每股收益0.1086元。
中山四期去年底已投产，目前已形成约
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尽管公司多元化业务较杂，但调味品业务正处于全国化高速扩张阶段，厨邦酱油的品牌和性价比优势正日益明显，价升量增，酱油第二的地位十分稳固，规模与盈利能力双提升指日可待。公司土地储备具备明显价值，房地产业务稳定收益可期，其他业务的亏损属于可控状态。美味鲜正步入高速成长阶段，海天味业上市后公司的市值比价优势明显。
*东兴证券：北新建材产能释放接力增长
2013年上半年北新建材（000786.SZ）实现营业收入32.73亿元，同比增长8.94%；归属于母公司所有者的净利润为3.10亿元，同比增长33.37%，业绩略超市场预期。
上半年公司综合毛利率为28.68%，同比提高5.16个百分点。毛利率提升的主要原因是公司原材料护面纸价格处于较低水平和燃料煤炭价格下降所致，预计下半年成本优势依然还会存在。
作为国内石膏板龙头公司品牌优势突出，产品应用于地标性建筑，多次获得各种品牌殊荣。随着公司在嘉兴、威海和宣城地区新线的建设，20亿目标一步之遥。同时，积极推进新型房屋业务，定位于中国唯一的“材料房屋一体化”的房屋公司，报告期内公司不但国内签约率提升，同时积极拓展印度、澳大利亚等国际市场。开辟公司发展的新空间。
*中银国际：期待开山股份新产品爆发
开山股份(300257.SZ)统业务螺杆空气压缩机收入下滑1.2%，活塞压缩机下滑28.57%，主要由于宏观经济低迷对下游矿山、工程施工等行业需求造成负面影响。
目前公司新产品ORC螺杆膨胀发电站还处于推广的初期，主要以合同能源管理的方式与客户建立信任关系。集团去年成立了同荣公司支持新产品的市场开拓。今年上半年公司与同荣公司关联交易额达到8035.19万元，预计今年关联交易中大部分为螺杆膨胀发电站。同荣公司的快速发展表明公司膨胀机业务推广顺利，先期试用客户的良好反馈将为未来带来更多订单。
除螺杆膨胀发电站外，公司新开发的两级螺杆空压机、气体压缩机以及制冷压缩机业务正逐步开拓市场，预计明后年将呈现加速的趋势。由于公司新产品市场开拓较为迅速，预计明后两年将有放量增长。同时公司的其他新产品市场逐步打开后，将能抵御传统业务低迷带来的消极影响。
*申银万国：铁路建设和运营企业将受益于新政
国务院颁布《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》，提出从资金来源、运价机制、公益补贴、盘活用地资源等方面推进铁路投融资体制改革。
国务院宣布鼓励社会资本投资建设铁路，研究设立铁路发展基金，以及放开城际铁路、市域(郊)铁路、资源开发性铁路和支线铁路的所有权、经营权。此项改革将拉动未来的铁路建设投资。国务院鼓励中国铁路总公司加快铁路建设，并且努力超越之前的全年铁路固定资产投资计划6600亿元，其中5300亿元的基本建设投资计划也会相应增加。
铁路运价市场化以及政策性运输补贴，将提升铁路的盈利能力。国务院还提到在未来不断完善铁路运价机制，稳步理顺铁路价格关系。考虑到铁路运输公益性因素，中央财政将在2013年和明后两年对中国铁路总公司实行过渡性补贴。铁路盈利能力的提升将为铁路建设公司带来收入增长。
*广发证券：移动互联改变传统医疗消费
目前，中国不断加剧的老龄化趋势，独居老人增多，人力成本上升是可穿戴医疗增长的基础。其次，慢性病年轻化，患病时间长，需求大。可穿戴医疗能够协助患者进行经过科学设计的个性化健康管理，通过检查指标来中断病理改变过程。避免看急诊和住院治疗，减少就医次数。
国内可穿戴医疗仍在体制内发展，不能复制CardioNet的商业模式。国内商业医疗保险占比本身很低，商业医疗保险的覆盖范围限制了可穿戴医疗与健康保险公司合作的空间。但民众有付费购买医疗服务的习惯。国内的远程心电监护，有独立型、医疗机构型、企业与医疗机构合作三种类型，都在局部地区有一定的规模。盈利模式多为传统医院客户模式，与社区医院和诊所共生模式，创新的模式有独立的“健康小屋+会员制服务”最终由消费者付费。
健康类可穿戴设备同质竞争严重，出路在服务销售。市面上已经有很多健身腕带，实际应用中没有太大区别，只是监测的数据类型和活动项目不同而已。与百度合作的咕咚手环有巨大的价格优势。低价销售硬件设备，在收集用户运动、睡眠、饮食数据的基础上，基于大数据的应用针对用户情况提出合理的改善建议，对用户面临的问题进行精准化营销和广告投放可能是健康类设备最可能的盈利模式。
(编辑:夏越)
作者：汪亮来源第一财讯)
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