虽然中低档酒营收增幅明显，费用控制也更加严格，但是高端酒收入的下滑还是让泸州老窖（000568.SZ）上半年净利润下降了近10%。泸州老窖经销商打款1年多却不提货，这或许从侧面说名泸州老窖库存调整仍未见底。
泸州老窖8月21日晚间披
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上半年，泸州老窖中低端产品收入增长18.15%至20.14亿元，弥补了高端酒8.39%的降幅，才使得营收略微增长。但高端酒收入下降明显导致公司净利润降幅近一成。在已经发布半年报的酒企中，泸州老窖营收增速最为缓慢。
而且，作为酒企平滑业绩的“蓄水池”，泸州老窖预收款由一季度末的21.33亿元微降至二季度末的20.67亿元，这表明公司二季度收入的增长并没有依靠预收款的放量，而是实实在在的收入。
值得引起市场注意的是，在泸州老窖逾20亿元的预收款中，1-2年的预收款由年初的0.33亿元暴增至6月底的6.25亿元。这就是说，如果上述钱款确系经销商打款，意味着泸州老窖的经销商打款虽然超过1年，却仍然不提货，可见经销商的销售并不顺畅。
但与其他酒企相比，泸州老窖的预收款却与众不同，公司突然增加的逾6亿元的1年以上预收款颇显突兀。
五粮液（000858.SZ）发布的2013年半年报显示，公司33.86亿元的预收款中，账龄超过1年的预收酒款仅有1348.44万元；贵州茅台（600519.SH）2012年年报显示，公司50.91亿元的预收款中，超过1年以上的不足百万，几乎可以忽略不计。
其他二线酒企中，如洋河股份（002304.SZ）和山西汾酒（600809.SH）1年以上预收款都没有超过1千万元。预收款逆市创下6.96亿元新高的老白干酒（600559.SH），一年以上的预收款也只有1247.82万元。
之前有媒体报道称，泸州老窖为了保价，曾“回收”经销商10万件国窖1573产品，价格正好在6亿元左右，三年后泸州老窖再将产品返还给经销商。但泸州老窖并未正面回应此事。
记者多次拨打泸州老窖公司电话，但始终无法接通。
泸州老窖8月22日收于21.71元，上涨0.65%。
（证券市场周刊供稿）
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